博实股份(002698):固废后处理业务高增,战略布局人形机器人-2023年半年报点评

事件:

   公司发布2023年半年度报告,报告期内实现营业收入13.89亿元,同比增长35.14％;归母净利润3.35亿元,同比增长26.89％。其中,Q2实现营业收入6.60亿元,同比增长25.93％;归母净利润1.25亿元,同比增长12.62％。

   点评:

   固废后处理智能装备业务高增助推业绩表现亮眼。2023年上半年公司智能装备制造业务实现营收9.97亿元,同比增长43.7％;毛利率保持在40.09％的较高水准,拉动了公司业绩高速增长。分产品来看,固体物料后处理业务受新能源多晶硅不规则物料智能装备等产品确认收入影响,实现营收7.45亿元,同比增长52.10％;智能物流和仓储系统集中交付验收,实现营收1.22亿元,规模效应初步显现,促进毛利率提升至19.84％。

   工业服务稳步增长毛利率全年有望修复。2023年上半年公司工业服务实现营业收入3.26亿元,同比增长8.21％;受部分生产运维一体化项目集中检修和服务履约成本波动负面影响,毛利率降至24.00％,同比下降4.62pct。由于该影响偏短期,预计全年有望回升。

   加大研发费用投入竞争实力不断增强。2023年上半年公司研发费用为7344万元,同比增加84.60％;通过研发高温环境特种作业机器人在硅锰、硅铁及工业硅矿热炉高温环境的应用,已陆续中试成功并实现小批量订单。目前公司累计获得14项专利,大量核心技术诀窍以保密措施以专有技术形式存在。

   与哈工大战略合作,人形机器人星辰大海。

   8月,公司与哈尔滨工业大学共同设立人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目。

   盈利预测:预计2023-2025年公司营业收入分别为29.1/37.8/44.7亿元,同比增长35.0％、30.0％和18.1％;归母净利润分别为6.3/7.9/9.6亿元,同比增长42.4％、25.3％和21.0％。首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:订单不及预期,行业竞争加剧,业绩预测和估值不及预期