兰生股份(600826):逆势奋进坚守主业,23年筑底向上-22年报＆23Q1业绩点评

维持增持。考虑到一季度业务复苏较慢,下调23/24年EPS为0.28/0.35元(前值0.29/0.40元),新增2025年EPS为0.41元。给予2023年行业平均的42xPE估值,维持目标价为12元,维持增持。

   业绩简述:公司2022年营业收入7.73亿元/-16.42％;归母净利润1.15亿元/-4.58％;扣非净利润1.38亿元/+14.72％。23Q1营业收入5380.09万元/+34.43％;归母净利润-891.41万元/去年同期-8046.76万元,亏损缩窄;扣非后归母净利润-3486.69万元。

   坚定推进两大战略,产融持续拓宽布局。公司聚焦会展主业,以"会展中国"和"数字会展"为两大发展战略,进一步优化产业链布局,拓展业务经营模式,不断提升会展业务核心竞争力。此外,通过股权投资的形式,公司持续加快战略布局,不断丰富会展产业链,有望贡献业绩增量。

   22年经营不具参考性,23年蓄力待发叠加政策支持有望困境反转。

   2022疫情超预期影响,主承办的多个项目取消或延期,故年度经营不具参考性。会展行业因人数要求是疫情放开较晚的行业,补涨逻辑强。22年底防疫政策优化后,公司积极准备于23年3月份正式运营,叠加各地积极出台政策促进会展行业的发展,公司有望迎困境反转。

   风险提示:宏观经济下行,消费者信心减弱;拓店进展缓慢