统联精密(688210):业绩符合预期,产品和工艺持续迭代创新-公司2022年三季报业绩预告点评

事件:10月16日,统联精密发布2022年前三季度业绩预告的自愿性披露公告,2022年前三季度公司实现营收3.4-3.7亿元,同比增长30-41％;归母净利润6600-7200万元,同比增长69-85％;扣非归母净利润5200-5800万元,同比增长52-71％。

   点评:公司前三季度归母净利润增长69-85％,业绩符合预期。公司前三季度实现营收为3.4-3.7亿元,同比增长30-41％;归母净利润为6600-7200万元,同比增长69-85％,公司预计本期摊销股份支付费用同比增加735万元。从2022Q3单季度来看,我们预计公司Q3营收为1.19-1.49亿元,同比增长13-42％;Q3归母净利润为2785-3385万元,同比增长47-79％。公司加快其他精密制造能力向业绩的转化,实现MIM精密金属零部件业务及其他精密金属零部件业务销售收入的稳定增长。

   公司不断进行产品、工艺、设备的迭代创新,MIM结构件渗透率进一步提升。

   公司在快速响应能力、综合技术方案解决能力等方面具备竞争优势,积极开拓现有MIM业务新品类,拓展非MIM业务新产品线,前期研发投入逐步转化为收入。据2022年中报披露的数据,公司其他精密金属零部件相关业务收入金额为0.54亿元,同比增长126.17％。同时,适用于小尺寸、复杂结构、材料适用性广的MIM精密结构件的渗透率不断提升。苹果平价iPad系列今年将使用TypeC接口,iPad产品线将全系列使用TypeC接口。苹果现有TypeC产品的MIM精密结构件技术方案主要采用的MIM技术,市场空间进一步打开。

   公司股权激励业绩考核目标高,董事长拟增持公司股票,彰显未来发展信心。

   2022年6月,公司以授予价格16.00元/股向符合条件的58名激励对象授予246万股限制性股票,占公司总股本的3.08％,业绩考核目标为:2021年营业收入或净利润为基数,2022-2024年增长率不低于40％/80％/120％。据公司10月16日披露的公告信息,公司董事长杨虎先生拟增持公司股份,合计增持金额人民币300-600万元。公司实施股权激励,董事长拟增持公司股票,彰显未来发展信心。

   盈利预测及投资评级:公司是MIM成长新星,后发优势显著。我们预计2022-2024年EPS分别为0.85,1.32和2.02,对应现有股价PE分别为30X,19X和13X,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:(1)MIM工艺推广不及预期;(2)行业竞争加剧;(3)折叠屏手机销量不及预期。