南通大地电气股份有限公司关于北京证券交易所问询函的回复(公司回复)

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证券代码： 870436 证券简称： 大地电气 公告编号： 2024-082
南通大地电气股份有限公司
关于北京证券交易所问询函的回复
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个
别及连带法律责任。
北京证券交易所上市公司管理部：
南通大地电气股份有限公司（以下简称“公司”或“大地电气”）于 2024 年
11 月 8 日收到贵部《关于对南通大地电气股份有限公司的问询函》（问询函[2024]
第 017 号，以下简称“《问询函》”），公司董事会高度重视，并就《问询函》所列
问题逐项进行核查和落实，现回复如下，请予审核。
问题一：
结合线束领域的市场竞争和需求变化、标的公司业务与你公司现有主营业务
的关联性、标的公司技术实力和研发成果、客户规模及订单情况等，说明公司本
次对外投资的必要性和合理性；
回复：
一、线束领域的市场竞争和需求变化
（一）国内商用车线束市场发展趋缓
公司自设立以来始终专注于汽车线束领域，主要产品包括成套线束、发动机
线束、功能线束及其他产品。当前，公司产品主要应用于商用车领域，主要客户
包括北汽集团、福田戴姆勒、山东重工、吉利集团、东风柳汽等。公司业务可持
续性与下游商用车行业的发展相关性较强。
近年来，受宏观经济复苏势头不稳、固定资产投资增速放缓等不利因素的影
响，商用车行业恢复性增长的持续动能仍然不足。根据中国汽车工业协会统计数
据， 2019-2023 年我国商用车产销量及其变动情况如下：2
从上图可知， 2022 年国内商用车产销量较 2021 年同比出现大幅下滑，主要
系受前期环保和超载治理政策下的需求透支及油价处于高位等因素影响。 2023
年，受消费市场需求回暖影响，加之各项利好政策刺激，商用车市场实现恢复性
增长，产销重回 400 万辆大关。根据中国汽车工业协会统计数据， 2024 年 9 月，
国内商用车产销分别完成 29.4 万辆和 28.4 万辆，环比分别增长 8.7%和 4.4%；
同比分别下降 16.8%和 23.5%。2024 年前三季度，国内商用车产量为 282.7 万辆，
同比下降 2.8%；销量为 289.2 万辆，同比下降 1.6%。
可以合理预计，未来较长一段时间内，商用车市场增速仍将相对疲弱， 其上
游线束市场发展亦将趋缓， 包括公司在内的商用车领域零部件配套企业未来经营
业绩将持续承压。
（二）国内乘用车线束市场快速发展
1、国内乘用车市场稳健发展
我国是全球第一大汽车产销国， 2023 年国内汽车总产值已达到 11 万亿元，
占全国 GDP 的比例接近 10%，并首次超过房地产成为国民经济第一支柱。随着
国民经济的发展和人民生活水平的提高，我国汽车产业尤其是乘用车市场已连续
多年保持稳健、快速增长的态势。 2019-2023 年我国乘用车产销量及其变动情况
如下：
436.0
523.1
467.4
318.5
403.7
432.4
513.2
479.3
330.0
403.1
1.9
20.0
-10.7
-31.9
26.8
-1.1
18.7
-6.6
-31.2
22.1
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
-
10.0
20.0
30.0
-
100.0
200.0
300.0
400.0
500.0
600.0
2019 2020 2021 2022 2023
2019-2023年我国商用车产销量及变动
商用车产量（万辆） 商用车销量（万辆）
商用车产量变动（%） 商用车销量变动（%）3
从上图可知，国内乘用车市场与商用车市场在一定程度上处于不同的市场发
展周期。从年产销数据看，乘用车市场规模不仅数倍于商用车市场，而且其增长
速度及增长趋势亦优于商用车市场。根据中国汽车工业协会统计数据， 2024 年 9
月，国内乘用车产销分别完成 250.2 万辆和 252.5 万辆，环比分别增长 12.6%和
15.8%，同比分别增长 0.2%和 1.5%。 2024 年第三季度，随着国家层面汽车报废
更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，
乘用车终端零售市场持续走强。 2024 年前三季度，乘用车产销分别完成 1,864.3
万辆和 1,867.9 万辆，同比分别增长 2.6 和 3%，展现出持续、稳健发展态势。
2、乘用车线束行业前景广阔
（1）乘用车线束行业快速增长
得益于国内乘用车市场稳健发展，我国乘用车线束市场规模亦快速增长。根
据《中国汽车高压线束行业发展趋势研究与投资前景分析报告（2023-2030 年）》
数据， 2016-2022 年我国汽车线束总市场规模由 670.50 亿元增长至 814.60 亿元。
2,136.0
1,999.4
2,140.8
2,383.6
2,612.4
2,144.4
2,017.8
2,148.2
2,356.3
2,606.3
-6.5
7.1
11.2
9.6
-6.0
6.5
9.5
10.6
-8
-6
-4
-2
8 6 4 2 0
10
12
14
-
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
2019 2020 2021 2022 2023
2019-2023年我国乘用车产销量及变动
乘用车产量（万辆） 乘用车销量（万辆）
乘用车产量变动（%） 乘用车销量变动（%）4
受益于乘用车市场良好的宏观发展态势，国内以乘用车线束为主营业务的企
业经营业绩亦持续向好。
（2）乘用车线束行业面临新的技术需求和发展机遇
当前，我国汽车行业呈现出电动化、智能化两大显着趋势。汽车线束作为汽
车电子电路的网络主体和汽车电子系统的血管和神经，在新趋势下，面临新的技
术需求和发展机遇。
新能源汽车的高速发展使得高压线束成为稳定的刚性需求。高压线束连接汽
车高压系统上的各个部件，包括电池模块、动力模块、高压电控等，是高压电气
系统的关键组成部分，其性能直接影响新能源汽车的安全性。该等线束通常需要
承受高电压和大电流，以及外界机械损伤、化学腐蚀和高温环境影响，整体性能
要求和单车价值量较传统汽车线束均有大幅提升。根据《中国汽车高压线束行业
发展趋势研究与投资前景分析报告（2023-2030 年）》数据， 2016-2022 年我国高
压线束市场规模占汽车线束总市场规模的比例由 2.07%增加至 17.36%。 随着新
能源汽车渗透率的进一步提升，高压线束市场规模占比将进一步增加。
汽车智能化的发展，使得车辆传感器数量增加、域控制器出现，从而催生对
高频高速线束的需求。智能驾驶的发展对车内线束的传输速率提出更高的要求。
信号传输方面，通过汽车总线拓扑结构的优化，叠加高速数据连接器等特种部件
的开发，实现高速高频传输。根据国信证券经济研究所相关数据，国内高频高速
特种线束市场空间有望从 2023 年的 87 亿元增至 2025 年的 161 亿元，年均复合
670.5 699.3 686.7
634.8 627.6
707.3
814.6
4.3
-1.8
-7.56
-1.13
12.7
15.17
-10
-5
5 0
10
15
20
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
2016-2022年我国汽车线束市场规模及增速
市场规模（亿元） 增速（%）5
增长率约 36%。
（三）国内乘用车线束市场竞争格局相对封闭
1、国内乘用车线束市场竞争格局
国内乘用车线束市场主要由外资（含合资）线束企业和国内自主线束企业构
成。以矢崎、住友、 安波福、莱尼等为代表的外资线束企业凭借与全球大型车企
长期合作关系、研发能力、技术底蕴、全球化配套能力和先进管理水平占据国内
汽车线束市场 60%以上市场份额，居于主导地位。而国内自主线束企业占据国内
接近 40%市场份额，且主要服务于自主品牌乘用车线束市场，少部分在合资汽车
品牌中有配套。
从国内自主线束企业业务模式看，主要分为两大类：
一类为下游整车厂商定点配套企业，该类企业通常为整车厂商的子公司，如
曼德电器系长城汽车全资子公司，为长城汽车提供线束等零部件配套；弗迪科技
系比亚迪全资子公司，为比亚迪汽车提供线束等零部件配套；豪达汽配原系吉利
集团子公司，为吉利汽车提供线束等零部件配套；
另一类为市场化的自主线束企业，凭借自身日益增长的同步开发和自主研发
能力、叠加成本优势和本地化服务优势，不断进入整车厂商的配套体系。如河南
天海、沪光股份、上海金亭、柳州双飞等。国内自主线束企业在国内市场的占有
格局相对分散，并没有占据绝对领先地位的企业。 2022 年度，沪光股份、柳州双
飞、上海金亭分别实现营业收入 32.78 亿元、 22.47 亿元、 16.85 亿元，按照 2022
年我国汽车线束 814.6 亿元市场规模测算，相应公司的国内市场占有率分别为
4.02%、 2.76%、 2.07%。
2、汽车线束行业供应商准入壁垒较高
汽车整车厂商往往对线束供应商建立了严格的准入认证评价标准，不仅要首
先通过国际汽车工作组制定的 IATF16949 质量管理体系标准认证，还要满足整
车厂商在产品质量、同步开发、物流运输、管理水平、成本控制、财务状况等方
面的特殊标准和要求。在产品进入量产前，还需履行严格的产品质量先期策划
（APQP）和生产件批准程序（PPAP），并经过较长时间的产品装机试验考核，产
品经认可后方可进行批量生产供货。上述认证成本较高，过程复杂，一般需要 1-
3 年才能完成。6
在行业通行标准的基础上，整车厂商对线束等零部件供应商通常实行个性化
资格认证及考核，隶属于同一体系（如德系、日系、美系等）的高端客户、高端
车型通常设置更高的准入门槛，零部件供应商需在行业内积累充分的业绩表现和
实践经验后方可参与竞争。同时，汽车线束企业一旦成为整车厂商的合格供应商，
就会形成比较稳固的长期合作关系。因此，新进入行业的企业在市场拓展上面临
着较高的供应商准入壁垒。
二、标的公司业务与公司现有业务的关联性
标的公司与公司属于同一行业。埃易泰克成立于 2022 年 8 月，系奇瑞科技
控股子公司。埃易泰克自成立以来一直专注于乘用车线束的研发、生产及销售。
目前，埃易泰克主要为奇瑞汽车配套提供各类线束产品。公司与埃易泰克均属于
“汽车零部件及配件制造”行业，产品亦均为汽车线束，主要区别系公司的线束
产品主要应用于商用车，埃易泰克的线束产品主要应用于乘用车。
商用车线束与乘用车线束相比，在加工工艺上基本一致。主要区别有如下几
方面：
（一）技术要求方面：因商用车的使用环境更为苛刻，所以在线束设计的某
些要求上，如线束保护、耐高温、耐腐蚀、 抗震等方面，商用车线束的设计要求
要高于乘用车。
（二）设计理念方面：乘用车在导线规格的选用上更倾向于轻量化、固定方
式和精细度上优于商用车。
（三）线束保护方面：由于商用车的线束多裸露在汽车底盘上，有更高的线
束保护要求；乘用车的线束在座椅下面有相应的保护垫保护，因此商用车优于乘
用车。
公司本次增资埃易泰克，是实施“商乘并举”产品战略的重要举措，属于产
业链横向一体化发展。公司将在客户资源、采购资源、研发资源、内部供应链和
生产能力等五个方面对埃易泰克进行整合，实现双方业务协同。
三、标的