中大力德:中汇会计师事务所关于宁波中大力德智能传动股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函有关财务问题回复的专项说明(修订稿)

关于宁波中大力德智能传动股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函
有关财务问题回复的专项说明

关于宁波中大力德智能传动股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询
函有关财务问题回复的专项说明
中汇会专[2024]9539 号
深圳证券交易所：
由宁波中大力德智能传动股份有限公司(以下简称公司或中大力德公司)转
来的贵所于 2024 年 6 月 27 日下发的《关于宁波中大力德智能传动股份有限公司
申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函》（审核函〔2024〕120022 号，以下简称问询函)奉悉。我们作为中大力德公司向不特定对象发行可转换公司债券的申报会计师，对问询函中需要我们回复的财务问题进行了审慎核查。现就问询函有关财务问题回复如下:
注 1：报告期指 2021 年度、2022 年度及 2023 年度和 2024 年度 1-3 月。其
中：2024 年度 1-3 月数据未经审计。
问题 2
报告期各期，发行人经销收入分别为 26,624.99 万元、31,351.62 万元、
44,242.10 万元和 8,989.82 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 28.34%、35.36%、41.22%及 40.79%，经销收入及占比持续增长。公司各期主营业务毛利率分别为 26.48%、24.25%、22.98%和 25.79%，经销业务毛利率分别为 21.15%、20.47%、20.60%和 20.10%，近三年公司主营业务毛利率持续下滑，经销业务毛利率则保持稳定。发行人与同行业可比公司绿的谐波、双环传动在经销收入占比上存在较大差异，其中双环传动最近一期主营业务收入全部为直销收入，绿的谐波则以直销为主、经销为辅，其最近一期经销收入占比为 8.98%。根据审核问询
回复材料，针对发行人经销商客户终端销售核查情况，中介机构仅取得及核查了
主要经销商盖章确认的进销存情况、库存情况、经营状况、主要终端客户名单。
请发行人补充说明：（1）报告期内发行人经销收入及占比持续增长的原因
及合理性，近三年公司主营业务毛利率持续下滑但经销业务毛利率保持稳定的原
因及合理性，报告期内公司直销、经销模式下各类产品单价变动趋势的比较情况，
是否存在较大差异，如是请说明其差异原因及商业合理性；（2）发行人与同行
业可比公司绿的谐波、双环传动在销售模式上存在较大差异的商业合理性，是否
符合行业惯例；（3）目前中介机构针对发行人经销商客户终端销售情况的核查
程序是否充分、有效，能否支持对发行人经销收入真实性的核查结论。
请保荐人、申报会计师核查并发表明确意见。
回复：
一、发行人补充说明
（一）报告期内发行人经销收入及占比持续增长的原因及合理性，近三年
公司主营业务毛利率持续下滑但经销业务毛利率保持稳定的原因及合理性，报
告期内公司直销、经销模式下各类产品单价变动趋势的比较情况，是否存在较
大差异，如是请说明其差异原因及商业合理性
1、报告期内发行人经销收入及占比持续增长的原因及合理性
报告期内发行人经销收入增长情况如下：
单位：万元、%
项目 2024 年 1-3 月 2023 年 2022 年 2021 年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
经销收入 8,996.40 40.38 44,281.08 40.78 31,394.04 34.98 26,708.36 28.03
增长额 - - 12,887.04 5.80 4,685.68 6.95 - -
公司各类产品广泛应用于机器人、智能物流、数控机床、新能源等领域以
及电子、医疗、环保、食品、包装、纺织等专用机械设备。受益于下游行业的
旺盛需求，报告期内，通过经销模式实现的营业收入及经销收入占比呈现增长
趋势。经销收入及占比增长的主要驱动因素如下：
（1）公司抓住市场机遇开拓销售渠道，经销商数量有所增长

在核心零部件行业国产替代和制造业智能转型升级的大背景下，公司积极抓
住市场机遇，拓展下游市场客户，报告期内加大在珠三角、长三角、环渤海地区
的营销能力，拓宽经销渠道，经销商的数量有所增长，具体如下：
单位：万元、家
2023 年 2022 年 2021 年
项目 经销 数量 经销 数量 经销 数量
收入金额 收入金额 收入金额
经销收入≥1000 万元 28,561.28 16 14,520.46 8 15,680.12 9
经销收入≥500 万且＜1000 万 8,493.89 12 11,086.48 15 5,819.49 8
经销收入＜500 万 7,225.91 41 5,787.10 35 5,208.75 30
合计 44,281.08 69 31,394.04 58 26,708.36 47
2021-2023 年，公司经销商数量分别为 47 家、58 家、69 家，逐年增加，对
经销收入增长有一定贡献。
（2）受益于下游行业需求的增加，主要经销商增加了向公司的采购
公司的主要经销商均为成立时间较久、合作时间较长的优质经销商，拥有
持续、稳定的终端客户资源。报告期内主要经销商订单增长，增加了向公司的
采购，对整体经销收入的增加有较大贡献。
①2023 年收入增长的主要经销商
单位：万元
序号 客户名称 2023 年 2022 年
销售收入 增加值 销售收入
1 大连邦飞利传动科技有限公司及同 9,001.86 4,271.53 4,730.33
一控制下公司
2 苏州盛利得机电有限公司及同一控 4,891.16 1,220.93 3,670.24
制下公司
3 广州品鑫机电科技有限公司及同一 4,196.54 2,840.48 1,356.06
控制下公司
4 深圳市鼎弘传动设备有限公司及同 2,090.80 752.69 1,338.11
一控制下公司
5 杭州赛亚传动设备有限公司 1,977.33 1,048.12 929.21
小计 22,157.69 10,133.75 12,023.95
占 2023 年经销收入增加额的比例 - 78.64% -
②2022 年收入增长的主要经销商

序号 客户名称 2022 年 2021 年
销售收入 增加值 销售收入
1 大连邦飞利传动科技有限公司及同 4,730.33 1,318.30 3,412.03
一控制下公司
2 美国 Power Electric 3,033.53 1,137.17 1,896.36
3 苏州盛利得机电有限公司及同一控 3,670.24 1,020.17 2,650.07
制下公司
小计 11,434.10 3,475.64 7,958.46
占 2022 年经销收入增加额的比例 - 74.18% -
公司通过加强与各区域大型经销商的长期互利友好合作，依靠高性能、高稳
定性、高质量的产品，保持与主要经销商的紧密业务关系。报告期内，受益于下
游终端的旺盛需求，主要经销商的自身业务规模有所增加，向公司的采购需求增
长，具体分析如下：
序号 客户名称 交易情况及变化原因
下游应用行业包括新能源、物流仓储、工作母机、食品、木
工、农业机械等，终端客户包括金辰股份、通用技术集团大
1 大连邦飞利传动科技有限 连机床有限责任公司、大连美德乐工业自动化股份有限公司、
公司及同一控制下公司 林德叉车等。报告期内，该经销商下游物流仓储、工业母机、
光伏等行业发展较好，同时开拓了锂电、工业机器人、医疗
设备行业的新客户，增加了对公司产品的采购。
下游应用行业包括新能源、包装机械，物流仓储、电子设备
2 苏州盛利得机电有限公司 等，下游终端客户包括罗博特科、江苏博阳智能装备有限公
及同一控制下公司 司等。报告期内，下游光伏行业发展较好，来自前述终端客
户的订单增加，增加了对公司产品的采购。