◆研报摘要◆

●2024-09-12 意华股份：2024年中报点评：24H1其他连接器及组件表现突出，国内业务较快增长盈利能力提升 (东方财富证券 马行川)

●公司全资子公司乐清意华新能源主要业务为光伏跟踪支架核心零部件的制造与销售。意华新能源长期致力于光伏支架核心部件业务，已经在国际市场获得较好的客户口碑，出货量实现了持续稳定的增长，其核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTracker，光伏跟踪支架领域排名第一。我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收70.43/84.55/102.83亿元，实现归母净利润为3.66/4.83/6.27亿元，对应PE为17.80/13.50/10.39倍，维持“增持”评级。

●2024-09-08 意华股份：上半年业绩高增，未来展望持续乐观 (中信建投 刘永旭,阎贵成,武超则,汪洁,尹天杰)

●随着美国生产基地产能的释放和营运能力的提升、公司光伏业务布局的进一步完善，未来公司太阳能支架业务发展预期乐观。连接器业务有望受益于AI带来的高端交换机等需求增长。我们预计公司2024年-2026年营收分别为71.8亿元、87.3亿元、100.1亿元，归母净利润分别为3.6亿元、4.9亿元、5.9亿元，对应PE分别为18x、13x、11x，维持“买入”评级。

●2024-09-01 意华股份：2024年中期业绩点评报告：业绩符合预期，受益于AI算力需求增长 (浙商证券 张建民,徐菲)

●随着海外产能的爬坡及下游需求改善，公司业绩有望快速增长。预计公司2024-2026年营业收入为68.6、85.1、100.1亿元，同比增长35.6%、24.1%、17.6%，归母净利润为3.7、4.8、5.9亿元，同比增长203.0%、29.7%、22.4%，对应PE19.0、14.6、11.9倍，维持“买入”评级。

●2024-08-30 意华股份：2024年半年报点评：Q2延续高增长态势，海外工厂逐渐放量 (民生证券 马天诣,崔若瑜)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.67亿元、4.35亿元、5.43亿元，当前股价对应PE分别为19X、16X、13X。我们预计伴随美国工厂投产爬坡，汽车及消费电子连接器业务拓展加速，公司后续具备较强成长性，看好公司后续发展，维持“推荐”评级。

●2024-08-29 意华股份：各项业务快速成长，费用控制能力优异 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.77/5.07/6.04亿元。我们看好公司光伏支架、高速连接器等业务保持快速增长，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-09-12 敏芯股份：压力类产品快速放量，声学传感器有望量价齐升 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.45/0.57/1.13元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间47.45-56.07元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-12 视源股份：AI教育赋能，海外自有品牌加速 (德邦证券 陈涵泊)

●我们预计公司2024-2026年将实现营收228.10、255.19、284.37亿元，同比增长13.1%、11.9%、11.4%；实现归母净利润14.03、16.79、19.76亿元，同比增长2.4%、19.7%、17.7%。考虑公司在全球板卡与IFPD领域的龙头地位，将持续受益于下游需求恢复和出海增长机遇，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-12 湖南裕能：磷酸铁锂龙头，纵向一体化持续推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为8.80、14.43、18.82亿元，同比-44.3%、+63.9%、+30.4%。公司作为磷酸铁锂龙头，参考可比公司给予公司2024年36-38倍PE估值，对应合理价值区间41.76-44.08元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-11 长飞光纤：半年报点评：产品结构改善，Q2毛利率有所提升 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为131.74亿元、137.38亿元、143.39亿元，归母净利润分别为10.02亿元、10.39亿元、11.68亿元，EPS为1.32元、1.37元、1.54元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区间20-22X，对应合理价值区间26.44-29.09元，“优于大市”评级。

●2024-09-11 卓胜微：2024年半年报点评：射频模组成长迅速，着力发展高端市场 (国联证券 熊军,王海)

●受射频前端行业景气度低迷，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为50.76/60.22/70.53亿元，同比分别增长15.95%/18.63%/17.12%；归母净利润分别为8.19/11.31/14.47亿元，同比增速分别为-26.98%/38.03%/27.92%，3年CAGR为8.84%；EPS分别为1.53/2.12/2.71元/股，对应PE分别为41x/30x/23x。鉴于公司是国内领先的射频前端企业且模组占比逐步提升，维持“买入”评级。

●2024-09-11 胜宏科技：AI HDI量产 (中邮证券 吴文吉)

●公司发布半年度业绩，上半年实现营业收入48.55亿元，同比增长32.29%；实现利润总额5.20亿元，同比增长44.37%，归属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比增长33.23%。我们预计公司2024-2026年归母净利润11.4/16.0/19.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-11 领益智造：2024H1毛利率承压，看好端侧AI、折叠屏等新技术机遇 (中银证券 苏凌瑶)

●因2024年上半年公司毛利率承压，我们下调公司盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现每股收益0.29元/0.45元/0.56元，对应市盈率23.2倍/15.1倍/12.0倍，维持买入评级。

●2024-09-11 移远通信：2024年中报点评：24H1紧抓物联网市场复苏机遇，业务多点开花 (东方财富证券 马行川)

●公司是全球领先的物联网整体解决方案供应商，拥有完备的IoT产品和服务，涵盖蜂窝模组(5G/4G/3G/2G/LPWA)、车载前装模组、智能模组(5G/4G/边缘计算)、短距离通信模组(Wi-Fi&BT)、GNSS定位模组、卫星通信模组、天线等硬件产品，以及软件平台服务、认证与测试、工业智能、农业智能等服务与解决方案。公司具备丰富的行业经验，产品广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业&环境监控、智慧工业、智慧生活&医疗健康、智能安全等领域。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收171.48/210.18/255.20亿元，实现归母净利润为4.70/6.55/8.89亿元，对应PE为24.39/17.52/12.91倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 广和通：业绩有望企稳回升，发力机器人打造多元增长曲线 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●短期锐凌无线出表将对公司业绩造成不利影响，但笔电、CPE、支付等物联网下游的复苏和户外机器人等新市场的起量将助力公司迈入新阶段，我们预计公司2024-2026年归母净利润7.46/6.83/8.99亿元，同比+32.4%、-8.5%、+31.7%，公司估值处于历史较低水平，首次覆盖给予“增持-B”评级。

●2024-09-11 士兰微：24Q2营收环比增长，SiC产能快速落地 (中泰证券 王芳,杨旭,游凡)

●考虑公司净利受公允价值变动影响较大，分立器件业务毛利率下滑等因素，我们更新对公司2024-26年盈利预测为1.8/4.3/6.9亿元(原预测为3.1/5.2/6.9亿元)，对应PE为175/71/44倍。鉴于公司在汽车、新能源、工业、通讯、大型白电等高门槛市场出货量持续增加，公司为IDM模式盈利性随着稼动率提升有望增强。维持“买入”评级。