◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电子设备

●2024-08-23 盈趣科技：2024年中报点评：核心业务环比修复，新业务逐步放量未来可期 (民生证券 徐皓亮)

●汽车电子产品增长迅速，看好智能座舱、调光玻璃控制器等新产品发展。预计公司2024-2026年归母净利润为4.61/6.36/8.45亿元，对应PE为18/13/10X，维持“推荐”评级。

●2024-08-23 天孚通信：业绩符合预期，高速光器件驱动长期成长 (开源证券 蒋颖)

●2024年8月22日公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入15.56亿元，同比增长134.27%，实现归母净利润6.54亿元，同比增长177.20%；2024Q2公司实现营业收入8.24亿元，同比增长118.54%，环比增长12.66%，归母净利润3.75亿元，同比增长160.88%，环比增长34.58%。公司业绩的增长主要得益于因全球人工智能AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件产品需求的持续稳定增长，推动公司有源和无源产品线业绩增长。我们此前预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.93、21.63、27.00亿元，本次上调为14.94、21.78、27.24亿元，当前股价对应PE为31.7/21.8/17.4倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 青鸟消防：Q2业绩承压，费用摊销影响当期业绩 (德邦证券 闫广)

●在火灾频发的背景下，消防安全重要性不言而喻，公司作为消安一体化龙头，竞争力突出，我们下调2024-2026年公司归母净利润分别为6.52、7.92、9.43（原7.84、9.15、10.79亿元），对应EPS分别为0.88、1.06和1.27元，对应PE估值分别为11.43、9.4和7.9倍；维持“买入”评级。

●2024-08-23 韦尔股份：2024年中报业绩点评：单季营收创新高，手机+汽车驱动业绩持续高增 (东吴证券 马天翼,王润芝)

●公司高像素CIS加速导入手机高端机型后摄及汽车客户，有望持续实现业绩高增，基于此，我们基本维持对公司2024-2026年归母净利润预测分别为33.7亿元/50.5亿元/64.5亿元，当前市值对应2024-2026年PE分别为33/22/17倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 天孚通信：2024年半年报点评：AI驱动业绩高增长，毛利率提升显著 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司作为国内领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，依托多技术平台优势，有源与无源业务技术实力突出，协同效应显著。当前AI需求推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求增长，公司成长动力十足，未来发展空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.83/19.78/26.12亿元，对应PE倍数为34x/24x/18x，维持“推荐”评级。

●2024-08-23 韦尔股份：1H24业绩稳健，CIS业务持续复苏 (招银国际 杨天薇,张元圣)

●维持对韦尔股份的“买入”评级，目标价调整为115.39元人民币，基于40.7倍2024年预测市盈率，较1年历史平均远期市盈率高出1个标准差，主要考虑到公司在行业的领先地位以及市场份额的持续扩张等因素。鉴于公司计划不断推出新产品，研发成本或将提升，我们将公司2024年和2025年的净利润预测小幅调整-1%、+3%。

●2024-08-23 水晶光电：2024年中报业绩点评：业绩稳步提升，战略布局打造成长三曲线 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司作为光学元器件龙头，围绕消费电子、车载光电、AR/VR三大主线战略布局，上调此前盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为8.7/11/13.8亿元(前值分别为8.0/9.9/12.8亿元)，当前市值对应PE分别为29/23/18倍，维持“买入”评级。

●2024-08-23 安洁科技：消费电子行业回暖，助推公司业绩成长 (国投证券 马良,盛晓君)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为15.1%、14.4%、11.9%，净利润的增速分别为26.8%、22.5%、20.2%。消费电子行业正处于快速变革和创新的关键时期，折叠屏、AI等新技术正在成为消费电子产品发展的新引擎，公司主要为国内外消费电子智能终端客户提供精密功能件、精密结构件及模组件生产服务和整体解决方案，有望充分受益消费电子行业景气上升。首次覆盖，我们给予公司买入-A的投资评级，6个月目标价为14.75元，相当于2024年25.00x的动态市盈率。

●2024-08-23 沪电股份：中报点评：AI产品放量助力利润率创季度新高 (华泰证券 谢春生,胡宇舟)

●我们预测公司24/25/26年归母净利分别为26/38/47亿元。考虑公司是海外算力链的核心受益标的，给予公司25x25年PE，维持目标价49.50元，和“买入”评级。

●2024-08-23 星网锐捷：中报点评：1H业绩承压，智算有望驱动复苏 (华泰证券 王兴,高名垚)

●考虑到部分下游需求承压，以及客户投资放缓，我们下调24-26年归母净利润预测至5.38/6.84/8.59亿元(前值：6.33/8.71/10.57亿元)，可比公司24年一致预期PE为19.68x，给予公司24年20xPE，对应目标价18.15元，维持“增持”评级。