◆研报摘要◆

●2024-10-04 金杯电工：拟首次中期分红，坏账转回增加净利两千万元 (财通证券 张一弛)

●我们认为，全球电网投资景气度、出海前景、公司竞争优势没有改变。我们预计，2024-2026年归母净利润分别为5.96/6.86/7.85亿元，对应PE分别为12.42X/10.79X/9.42X，维持“增持”投资评级。

●2024-09-26 金杯电工：传统业务出货好转，海外市场大举发力 (财通证券 张一弛)

●我们认为，全球电网投资景气度、出海前景、公司竞争优势没有改变。我们预计，2024-2026年归母净利润分别为5.89/6.93/7.92亿元，对应PE分别为11.64X/9.88X/8.66X，维持“增持”投资评级。

●2024-08-11 金杯电工：上半年业绩稳健增长，积极扩品类扩产能 (财信证券 杨甫)

●预计未来公司电磁线业务吨毛利稳中回升，电线电缆产品吨毛利继续稳定，出海业务及新产品陆续提振毛利率表现。基于上述假设，预计2024-2026年公司营收171.8亿元、192.9亿元、211.5亿元，归属净利润6.06亿元、6.73亿元、7.93亿元，业绩增速分别为15.9%、11.1%、17.8%，EPS分别为0.83元、0.92元、1.09元，给与2024年业绩市盈率12-16倍，合理区间9.96元-13.30，维持“买入”评级。

●2024-08-10 金杯电工：2024年半年报业绩点评：受益特高压景气销量高增，拟收购德力布局工业电缆赋能海外 (浙商证券 张雷,黄华栋,杨子伟)

●我们维持24-26年归母净利润预测为6.01、7.41和9.11亿元，对应EPS为0.82、1.01、1.24元/股，当前股价对应的PE分别为11、9、7倍。维持“买入”评级。

●2024-08-06 金杯电工：上半年业绩稳健增长，海外布局稳步推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上半年收入利润实现稳健增长。2024年上半年公司实现营收79.45亿元，同比+16.74%，实现归母净利润2.76亿元，同比+16.52%，扣非净利润2.61亿元，同比+13.66%。预计公司2024-2026年实现归母净利润6.12/7.36/8.80亿元，当前股价对应PE分别为11/9/8倍，维持“优大于市”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-10-16 阳光电源：拟境外发行GDR并在德国上市，扩产强研，巩固行业领先地位 (海通证券 徐柏乔)

●我们预测公司2024-2025年归母净利润为113.6/136.3亿元，我们认为公司通过多年深耕已经形成显著品牌力、渠道力壁垒，行业龙头地位稳固，给予公司2024年PE估值20-22倍，对应合理价值区间为109.60-120.56元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-15 兆龙互连：高速电缆龙头，产品结构优化升级 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为18.99亿元、23.06亿元、28.11亿元，归母净利润分别为1.25亿元、1.64亿元、2.06亿元，EPS为0.48元、0。63元、0.79元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024年动态PE区75-80X，对应合理价值区间36.00-38.40元，“优于大市”评级。

●2024-10-15 阳光电源：境外发行GDR加速海外产能布局，加强全球化品牌力建设 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为110/140/169亿元，同比+17%/27%/20%。考虑公司全球储能龙头地位，大储出货持续高增长，我们给予公司25年20xPE，对应目标价135元，维持“买入”评级。

●2024-10-15 阳光电源：发行GDR募投海外产能，全球化布局再进一步 (开源证券 殷晟路,鞠爽)

●考虑公司持续进行全球化业务布局提升其品牌影响力保障其光伏逆变器及储能系统集成全球领先地位，我们维持原盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为119.8/143.3/172.0亿元，EPS为5.78/6.91/8.30元，对应当前股价PE为16.7、14.0、11.7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-15 平高电气：前三季度业绩快速增长，深度受益特高压及主网建设持续推进 (海通证券 房青,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润12.50亿元、15.91亿元、19.20亿元。对应EPS分别为0.92元、1.17元、1.42元。参考公司行业地位，特高压加速推进对公司业绩的拉动及可比公司估值，给予公司2024年PE25-30X，对应合理价格区间23元-27.6元。维持“优于大市”评级。

●2024-10-14 派能科技：库存去化驱动公司出货增长，产品多元工商储业务快速推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●考虑可比公司估值水平及公司业务情况，我们给予公司2024年105-110倍PE估值，对应合理价值区间为59.16-61.97元，对应2024E PB估值1.59-1.66倍，较可比公司处于合理位置，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-10-14 拓邦股份：跟踪报告之一：行业地位领先，成长空间广阔 (光大证券 刘凯)

●根据公司公告，公司2023年受到行业去库存、原材料价格上升、消费信息指数较低等影响，对公司净利润水平造成一定影响，该影响可能持续。我们下调公司2024/2025年归母净利润预测为7.22/9.22亿元，较前次下调幅度为10%/8%，新增公司2026年归母净利润预测为11.14亿元，对应PE19/15/12X。我们看好公司的长期成长空间，维持“买入”评级。

●2024-10-14 伊戈尔：首次覆盖：深耕新能源产业25年，海外布局打开成长空间 (海通证券(香港) 杨斌,余小龙)

●根据新能源发展，公司产能及以及公司一季度业绩，我们预计公司2024年至2026年的收入分别为45.9/57.1/69.3亿元，归属于母公司的净利润分别为3.55/4.71/5.76亿元。根据DCF模型，目标价为24.33元/股，给予“优大于市”评级。

●2024-10-14 禾迈股份：发布2024年激励计划，彰显管理层信心 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到欧洲放假及库存影响公司出货量，我们下调盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润5.8/8.1/10.6亿元(前值为6.8/10.0/13.9亿元)，同增13%/40%/30%，对应PE为33/24/18倍，给予25年30倍PE，对应目标价196.8元，维持“买入”评级。

●2024-10-13 中国西电：一次设备巨头，电网基建周期再迎腾飞机遇 (民生证券 邓永康,李佳)

●我们预计公司24-26年营收为248.96/290.38/335.62亿元，营收增速分别为18.3%/16.6%/15.6%归母净利润为12.64/19.93/23.56亿元，归母净利润增速分别为42.8%/57.6%/18.2%，按2024年10月11日收盘价，24-26年PE分别为32X/21X/17X，首次覆盖，给予“推荐”评级。