◆研报摘要◆

●2024-09-03 湖南黄金：金锑共振，老牌国企顺风而上 (招商证券 刘伟洁,赖如川)

●首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2024-2026公司归母净利润分别为11、15、18亿元，对应PE分别为17、12、10倍。

●2024-08-30 湖南黄金：半年报点评：金/锑业务量减价增，盈利能力显著提升 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●公司自产金产量增长路径明确，我们预计随着未来三年在手项目的建设投产，公司黄金业务或迎来快速增长期。我们预计公司24-26年EPS分别为0.91、1.21和1.48元/股。参考可比公司估值水平，给予2024年20-21倍PE估值，对应合理价值区间18.29-19.21元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-08-28 湖南黄金：金锑价格上行推动半年报业绩增长 (兴业证券 赖福洋)

●根据经营计划指引，公司2024年预计生产黄金49700千克、锑品36000吨、钨品1800标吨，较2023年产量分别+4.2%/+15.7%/+91.3%。受益于黄金价格高位运行和锑行业的高景气度，公司业绩有望持续增长，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.97、14.60、16.63亿元，EPS分别为0.91、1.21、1.38元，8月27日收盘价对应PE分别为16.8、12.6、11.1倍，维持“增持”评级。

●2024-08-27 湖南黄金：2024年半年报点评：充分受益价格上行，新龙矿业恢复生产 (民生证券 邱祖学)

●公司掌握国内优质金矿、锑矿资源，业绩有望充分受益于价格中枢上行，随着公司推动省内黄金资源整合扩张，甘肃加鑫项目不断推进，黄金产量有望增长，预计公司2024-2026年归母净利润为9.09/10.67/14.26亿元，根据8月26日股价对应PE21/18/13倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-26 湖南黄金：公司主要产品黄金、锑、钨价格上涨，业绩同比增速亮眼 (德邦证券 翟堃,康宇豪)

●由于黄金、锑、钨等价格上涨幅度超预期，我们上调公司盈利预测，预计公司24-26年营收分别为279.00/294.22/310.33亿元，归母净利润分别为10.85/13.93/17.28亿元，对应PE17.63/13.73/11.07倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:有色金属

●2024-09-10 华锡有色：采矿选矿业务稳步发展，公司业绩同比高增 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为40.62/47.19/54.85亿元，归母净利润分别为6.79/8.51/10.79亿元。考虑到公司矿产资源丰富，采矿选矿业务稳步发展，各类产品价格处于高位，给予公司“增持”评级。

●2024-09-09 紫金矿业：资源为王，铜、金、锂三足鼎立发展 (国联证券 王琪,周志璐)

●公司是全球矿业巨头，世界级资源及产能配置将助力公司产量快速爬坡，矿产铜金产量有望实现高位再进阶。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为318.98/380.50/447.07亿元，EPS分别为1.20/1.43/1.68元；当前股价对应P/E分别为12.2/10.3/8.7倍，维持“买入”评级。

●2024-09-09 锡业股份：2024年中报点评：锡价震荡向上，锡龙头业绩显著回升 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为365.8亿元、364.0亿元和372.9亿元；归母净利润分别为20.1亿元、22.2亿元和25.0亿元，对应EPS分别为1.22元、1.35元和1.52元，对应PE分别为10.8倍、9.9倍和8.7倍，首次覆盖，考虑公司二季度业绩环比显著改善，我们给予“增持”评级。

●2024-09-09 西部超导：Q2业绩边际向好，超导业务订单释放 (银河证券 李良,胡浩淼)

●公司超导产品需求持续放量，高端钛合金板块需求环比向好，24Q4有望回归高景气周期，高温合金业务已承担多个重点型号研制任务静待花开，我们看好公司下半年的业绩增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.12/11.10/13.02亿元，EPS分别为1.40/1.71/2.00元，当前股价对应PE分别为24.96/20.51/17.48倍，维持“推荐”评级。

●2024-09-09 赣锋锂业：锂价下滑影响盈利，海外扩产稳步推进 (兴业证券 赖福洋,赵远喆)

●考虑到后续锂盐价格波动，因此我们对公司盈利预期进行调整，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-7.70、10.54、19.38亿元，EPS分别为-0.38、0.52、0.96元，9月6日收盘价对应公司2025年和2026年PE分别为50.2、27.3倍，由于公司股价已经从高位明显回落，反映了行业盈利下滑预期，维持“增持”评级。

●2024-09-08 兴业银锡：量价齐升业绩高增，优质矿产资源有望持续注入 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为56.37/62.54/69.93亿元，归母净利润分别为18.48/21.73/25.02亿元。考虑到公司各类产品价格呈上涨趋势，公司毛利率持续改善，给予公司“增持”评级。

●2024-09-06 创新新材：盈利能力提升，高端化全球化提升市场竞争力 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为753.50、762.17、774.77亿元，实现净利润11.11、15.17、16.05亿元，对应EPS分别为0.27、0.37、0.39元/股，目前股价对应PE为14.2、10.4、9.8倍。公司维持“买入-A”评级，6个月目标价5.94元/股，对应24年PE约22倍。

●2024-09-06 北方稀土：稀土价格筑底，利润短期承压 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●公司是稀土行业龙头企业，配额持续增长，原料获取具备优势。但因需求增长乏力，商品价格回调，我们下调原盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入327.58/363.55/402.33亿元，同比增速-2.2%/+11.0%/+10.7%；归母净利润6.53/20.03/31.14亿元，同比增速-72.4%/+206.6%/+55.4%；当前股价对应PE为93.1/30.4/19.5x，考虑公司在行业内的优势，维持“优于大市”评级。

●2024-09-06 鼎胜新材：二季度利润环比提升403%，看好公司海外布局 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2024-2026年营业收入为227.91/236.13/242.50亿元，同比增速19.55%/3.60%/2.70%；归母净利润5.03/6.29/7.71亿元，同比增速-5.95%/+25.01%/+22.58%亿元；摊薄EPS为0.57/0.71/0.87元，当前股价对应PE为15.9/12.7/10.3x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-06 盛达资源：上半年业绩回归增长，重点项目顺利推进未来可期 (中信建投 王介超,郭衍哲,覃静)

●随着白银价格上涨以及在建矿山的陆续投产，公司有望量价齐升，预计2024-2026年公司营收18.8/25.5/32.3亿元，归母净利润3.2/5.1/6.8亿元，对应当前股价PE分别为21/13/10倍，给予买入评级。