◆研报摘要◆

●2013-08-15 启迪药业：引入明星经理人提升资源价值 (齐鲁证券 裘倩倩)

●由于前述合同纠纷案件公司将提起上诉，判决结果存在不确定性，我们暂不调整盈利预测，预计2013-2015年净利润分别为55、68、86百万元，同比分别下降60.32%，增长25.31%、25.75%，对应EPS为0.24、0.31、0.39元。。我们看好紫光古汉的独家品种、主导产品古汉养生精作为补益类中成药中的中药保密品种，拥有深厚的文化底蕴、被验证的养生功效和经年积累的市场口碑，具备成为全国性品牌的潜质。近期，引入明星职业经理人、提价、省外扩张构成催化因素。考虑到公司资源型药企的属性，以及目前可能处于盈利由下降转为上升的拐点，建议给予估值溢价，目标价区间14.40-15.50元，维持“增持”评级。

●2013-08-12 启迪古汉：中医养生瑰宝，资源等待转化为业绩 (齐鲁证券 裘倩倩)

●由于未来公司西药业务的亏损面和古汉养生精的省外扩张能力上存在不确定性，我们保守预测2013-2015年净利润分别为55、68、86百万元，同比分别下降60.32%，增长25.31%、25.75%，对应EPS为0.24、0.31、0.39元。考虑到公司资源型药企的属性，以及目前可能处于盈利由下降转为上升的拐点，建议给予估值溢价。按照2013PE60×和2014PE50×，目标价区间14.40-15.50元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:医疗卫生

●2024-08-30 同和药业：Q2业绩略低于市场预期，产能投放有望助力新产品法规市场放量 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●公司新产品法规市场专利将于2023年Q4开始陆续到期，我们预计新产品在法规市场即将开始放量，预测公司2024/25/26年营收为9.00/12.41/15.84亿元，归母净利润为1.80/2.58/3.43亿元，对应当前PE为18/13/10X，持续给予“买入”评级。

●2024-08-30 兴齐眼药：业绩大幅增长，低浓度阿托品放量可期 (开源证券 余汝意)

●2024H1公司收入8.92亿元(同比+30.10%，未标注为同比口径)，主要系0.01%硫酸阿托品滴眼液获批上市，收入实现增长所致；归母净利润1.69亿元(+92.95%)；扣非归母净利润1.69亿元(+96.55%)。公司2024H1毛利率78.16%(+1.80pct)；净利率为18.99%(+6.19pct)。2024H1公司销售费用率37.16%(-2.49pct)；管理费用率8.82%(-1.56pct)；研发费用率8.82%(-2.52pct)。我们看好公司在眼科用药领域的发展，维持原有预测，预计公司2024-2026年归母净利润为5.03/8.24/14.30亿元，EPS为2.89/4.72/8.20元，对应PE为42.2/25.8/14.8倍，给予公司“买入”评级。

●2024-08-30 九典制药：利润端快速增长，贴膏制剂管线丰富 (德邦证券 周新明,吴明华)

●公司贴膏制剂管线丰富，持续加大研发投入。我们预测2024-2026年归母净利润为5.16/6.52/8.10亿元，对应PE估值20.5/16.2/13.1倍。维持“买入”评级。

●2024-08-30 华厦眼科：业绩短期承压，长期增长可期 (德邦证券 周新明,安柯)

●考虑到公司账上现金充足，后续扩张空间仍较大，我们预计公司24-26年EPS分别为0.92/1.13/1.42元，CAGR为24.4%。维持“买入”评级。

●2024-08-30 以岭药业：半年报点评：高基数和高库存致收入短期承压，中药创新龙头厚积薄发 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●考虑到短期业绩承压，我们将公司2024-2025年净利润预测调整至11.59亿、13.29亿元(原预测为29.24亿、33.96亿元)，预计2026年净利润为16.03亿元。考虑到公司创新产品丰富，以及政策对创新和中药行业的支持，我们看好公司中长期发展。当前市值对应2024年PE为22倍，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 同和药业：半年报点评：传统品种产能利用率有待提升，新品放量有望加速 (平安证券 叶寅,韩盟盟)

●我们维持公司2024-2026年营收预期分别为9.07/11.28/13.61亿元，净利润预期分别为1.58/2.21/2.86亿元，考虑公司二期定增新产能有望助力新品种持续放量，利好公司长期价值提升，维持“推荐”评级。

●2024-08-30 国邦医药：Q2业绩略超市场预期，收入及利润恢复快速增长 (太平洋证券 周豫,乔露阳)

●公司主要产品市占率较高，产业链完备，未来有望实现30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产、具备120个产品生产能力，预测公司2024/25/26年营收为60.01/68.17/78.28亿元，归母净利润为8.33/10.06/12.06亿元，对应当前PE为12/10/8X，持续给予“买入”评级。

●2024-08-30 科兴制药：利润扭亏为盈，海外商业化进入收获期 (华源证券 刘闯)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为0.55亿元、1.11亿元、1.95亿元，24年扭亏为盈，25/26年同比增长104%、75%，当前股价对应的PE分别为54X、27X、15X，考虑到公司是国内稀缺的生物药出海平台，海外商业化平台布局领先，白蛋白紫杉醇等多个产品在欧盟及新兴市场开始放量，业绩有望加速释放，维持“买入”评级。

●2024-08-30 科前生物：静待后周期业绩修复，持续创新研发增长可期 (财通证券 余剑秋)

●公司坚持创新引领，在研储备丰富，有望进一步打开公司未来成长空间。我们预计公司2024-2026年实现营业收入10.79/12.61/15.28亿元，归母净利润3.96/4.72/5.68亿元，8月29日收盘价对应PE分别为14.8/12.4/10.3倍，维持“增持”评级。

●2024-08-30 瑞普生物：爆品猫三联疫苗表现亮眼，盈利短期有所承压 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入27.1亿元、32.0亿元、37.3亿元，同比增长20.4%、18.2%、16.5%，对应归母净利润4.75亿元、6.87亿元、9.26亿元，同比增速为4.8%、44.7%、34.8%，对应EPS分别为1.02元、1.47元、1.99元，维持“买入”评级。