◆研报摘要◆

●2024-08-21 吉林化纤：粘胶长丝产销两旺，积极向碳纤维产业布局 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●考虑到碳纤维市场承压影响，我们下调公司24-25年的盈利预测，新增26年的盈利预测。预计公司24-26年归母净利润分别为1.47(下调30.3%)/2.13(下调38.2%)/2.60亿元。我们看好公司未来向碳纤维系列产品转型升级的发展前景，维持公司“增持”评级。

●2024-05-22 吉林化纤：粘胶长丝价格上涨，低空经济打开碳纤维应用空间-吉林化纤公司近况跟踪点评 (西部证券 杨敬梅,胡琎心)

●预计24-26年公司归母净利润为1.66/2.54/3.26亿元，同比+414.8%/53.6%/28.3%，EPS分别为0.07/0.10/0.13元，维持“买入”评级。

●2024-05-11 吉林化纤：24Q1业绩环比修复，粘胶长丝景气度上升有望提高盈利水平 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为1.96/3.22/3.73亿元，EPS分别为0.08元，0.13元、0.15元；对应PE分别为46.6X、28.4X和24.5X。

●2024-02-18 吉林化纤：受托经营国兴复合材料公司，产业协同共促发展 (中信建投 卢昊,彭岩)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为0.3亿、1.3亿和2.1亿，EPS分别为0.01元、0.05元和0.09元，PE分别为204X、51X、31X，公司盈利短期承压，长期来看碳纤维需求量有较大提升空间，公司通过产业一体化布局和上下游协同将随着行业盈利趋稳以及需求提升而逐步受益，维持“买入”评级。

●2023-10-30 吉林化纤：23Q3公司盈利承压，多元布局助力未来发展 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为0.8亿、1.8亿和2.4亿，EPS分别为0.03元、0.07元和0.10元，PE分别为94X、43X、32X，公司盈利短期承压，长期来看碳纤维需求量有较大提升空间，公司通过产业一体化布局，将随着行业盈利趋稳以及需求提升而逐步受益，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-09-24 润本股份：建设润本智能智造未来工厂，进一步拓展产能天花板，看好公司后续增长 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊市场和婴童护理市场建立起良好的知名度和市场认度，未来有望通过持续提升的研发能力和生产力、不断完善的渠道结构，推进新产品的上市和销售，驱动公司收入稳健提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.19、4.12、5.19亿元，同比增速分别为41.2%、29.2%、25.8%，9月23日收盘价对应PE为23X、18X、14X，维持“推荐”评级。

●2024-09-24 珀莱雅：从1到N，国货美妆龙头进入击球区 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●珀莱雅作为国内美妆龙头公司，精准把握两次行业红利快速发展，在行业电商渠道快速发展中树立品牌形象，大单品潮流下重原料研发，成功打造“早C晚A”等大单品系列，成就从0到1的强品牌力积累。当前从1到N进入击球区，长期发展空间仍广阔。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测15.4/19.2/23.6亿元，同比+28.6%/+25.1%/+22.6%，对应PE分别为20/16/13X，维持“买入”评级。

●2024-09-24 盐湖股份：2024年中报点评：钾肥销量环比改善，锂盐扩产稳步推进 (东方财富证券 周旭辉,程文祥)

●基于公司上半年财务数据、以及钾肥和碳酸锂最新的销量和价格情况，我们下调对公司钾肥毛利率和碳酸锂价格的预测，进而下调对公司2024-2026年收入和利润预测。预计2024-2026年公司营业收入分别为146.2亿元、165.9亿元和193.5亿元；归母净利润分别为52.3亿元、56.8亿元和66.9亿元，对应EPS分别为0.96元、1.04元和1.23元，对应PE分别为15倍、14倍和12倍。鉴于公司未来锂盐销量存在增长潜力，我们维持“增持”评级。

●2024-09-24 先达股份：新药创制，行则将至 (东北证券 喻杰)

●公司深刻创制基因，具备丰富制剂推广经验，不断差异化开发农药创制产品，未来两年内吡唑喹草酯、苯丙草酮将进入高速放量期，具备成长性。我们预计公司2024-26年营收为22.60、25.30、27.90亿元，归母净利润为0.15、1.20、2.52亿元，对应PE分别为114X/14X/7X。考虑到未来两年公司创新药将带来业绩高增，我们基于2025年业绩给予公司20倍PE，对应公司6个月内目标市值24亿元，给予“买入”评级。

●2024-09-23 江瀚新材：24Q2扣非净利润1.49亿元，同比下降28.24%，产销规模提升 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为6.31、7.67和9.23亿元，对应EPS分别为1.69、2.05、2.47元。参考同行业可比公司估值，给予24年18-20倍PE，对应合理价值区间为30.42-33.80元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-09-23 龙佰集团：子公司拍得探矿权，凸显公司上游钛矿资源优势 (华鑫证券 张伟保)

●公司下属子公司武定矿产以人民币9,990万元成功竞拍云南省武定县长冲钛矿普查探矿权。预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元，当前股价对应PE分别为10.4、8.7、7.5倍，给予“买入”投资评级。

●2024-09-23 润本股份：差异化深耕“小品类”，打造优质国货“大品牌” (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越)

●公司持续深耕“大品牌、小品类”的差异化定位，布局驱蚊、婴童护理等细分品类，具有较大增长潜力。我们预计公司2024-26年分别实现归母净利润3.1/4.0/5.0亿元，分别同增38.3%/27.2%/25.9%，当前市值对应2024-26年PE22/18/14X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-09-23 三棵树：2024年半年度业绩点评：计提减值轻装上阵，渠道优化零售占比再提升 (中信建投 任宏道,丁希璞)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为127.7/140.3/155.4亿元，同比增长2.4%/9.9%/10.7%；实现归母净利润至4.5/6.5/8.1亿元，同比分别增长160.9%/42.6%/24.8%，对应EPS分别为0.86/1.23/1.53元/股，对应当前PE为34/24/19倍，维持买入评级。

●2024-09-23 永和股份：三代制冷剂渐入景气周期，关注公司含氟高分子材料板块成长性 (长城证券 肖亚平)

●我们预计永和股份2024-2026年收入分别为45.89/55.47/63.06亿元，同比增长5.0%/20.9%/13.7%，归母净利润分别为3.43/5.29/6.93亿元，同比增长86.5%/54.5%/31.0%，对应EPS分别为0.90/1.39/1.82元。结合公司9月20日收盘价，对应PE分别为17/11/8倍。我们基于以下两个方面：1)我们看好公司自身萤石资源储备，在萤石供应紧张、价格上涨的背景下，公司具有一定原材料成本优势；2)我们看好公司在氟化工产业链上下游的布局，一体化优势将更加明显，维持“买入”评级。

●2024-09-22 万华化学：2024年8月月报：聚合MDI价格上涨，烟台MDI和TDI装置复产 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司主要产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为180、236、297亿元，对应PE分别13、10、8倍，考虑公司未来呈高成长性，维持“买入”评级。