◆研报摘要◆

●2024-09-08 起帆电缆：2024年半年报点评：24H1业绩有所承压，期待下半年海缆订单加速交付 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●基于审慎原则，我们下调原盈利预测，预计公司24-26年实现归母净利润4.99/6.39/7.44亿元(分别下调14%/11%/12%)，对应24-26年EPS为1.19/1.53/1.78元，当前股价对应24-26年PE为12/10/8倍。公司是上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业，海缆业务未来可期，维持“买入”评级。

●2024-09-02 起帆电缆：中报点评：单Q2环比改善，订单饱满后劲足 (东方证券 丁昊,严东)

●根据半年报，考虑到铜价和海风下游行业装机情况，我们调整了分业务的营收和毛利率预测，下调了公司2024-2025年EPS预测分别为1.18、1.67元(前值为1.69、2.33元)，新增26年EPS预测为2.11元，参考可比公司24年平均14倍PE，对应目标价为16.52元，维持“买入”评级。

●2024-07-26 起帆电缆：乘闽沪之海风，属地优势二次腾飞 (东吴证券 曾朵红,王紫敬,郭亚男,李康桥)

●我们看好公司凭借属地优势，在即将到来的海风加速建设机遇中打造海缆第二增长曲线。预计公司2024-2026年归母净利润4.98/7.32/9.24亿元。参考行业公司平均估值水平，给予公司2025年15倍PE，目标市值110亿元，目标价26元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-30 起帆电缆：2024年一季报点评：业绩符合预期，陆缆盈利有所修复，库存涨价将增厚Q2利润 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.0/7.5/9.2亿元，对应当前股价的PE分别为13/10/8倍。考虑公司的海缆业务正在逐渐发力，随着海上风电装机需求快速放量，能够贡献较大的盈利弹性。我们仍旧给予24年15倍PE，维持目标价21.41元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-29 起帆电缆：2023年年报点评：现金流改善明显，海缆业务放量在即 (华福证券 邓伟)

●考虑陆缆业务的盈利修复低于预期，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.0/7.5/9.2(前值为7.9/9.8/新增)亿元，对应当前股价的PE分别为12/10/8倍。考虑公司的海缆业务正在逐渐发力，随着海上风电装机需求快速放量，能够贡献较大的盈利弹性。我们仍旧给予24年15倍PE，对应目标价21.41元/股，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-09-13 中伟股份：前驱体龙头地位稳固，全球化和一体化加速推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为19.28、27.44、29.80亿元，同比-0.9%、+42.3%、+8.6%。公司作为前驱体龙头，参考可比公司给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间37.08-41.20元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-13 海信家电：半年报点评：24H1业绩端表现优异，盈利能力持续提升展 (海通证券 陈子仪,李阳)

●其中自主品牌收入同比增长64.37%，自有品牌收入占比74.31%？盈利预测与投资建议。公司坚定推进全球化战略，同时推进自身治理结构优化，业绩表现优异。长期看，公司央空业务有望保持行业领先地位，带动整体业务份额稳步提升，三电结合自身协同资源优势继续维持改善态势。公司业绩考核目标明确，我们预计公司24-26年EPS为2.41、2.75、3.13元/股，给与公司24年13-15xPE估值，对应合理价值区间为31.33-36.15元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-13 远东股份：营业收入稳定增长，原材料涨价扰动利润 (中信建投 许琳)

●2024年上半年公司实现营收113.45亿元，同比+9%，归母净利润-1.30亿元，同比-141%，扣非后-1.35亿元，同比-147%。预计2024-2025年公司归母净利润3.7、6.7亿元，对应PE22.2、12.3倍。维持“买入”评级。

●2024-09-13 三一重能：2024年半年报点评：风机销量同比高增，毛利率持续改善 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入160.6、230.7、283.4亿元，实现归母净利润21.9、25.2、30.6亿元，对应PE分别为13.2、11.5、9.5倍，维持“增持”评级。

●2024-09-13 晶澳科技：Q2出货量保持增长，经营性现金流转正 (华福证券 邓伟,李乐群)

●考虑行业竞争及产业链价格快速下降因素，我们下调公司2024-2026年归母净利为-12.7/22.6/31.2亿元（24-25年前值124.2/151.4亿元，26年为新增预测值），当前股价对应PE-27.1/15.3/11.0倍。虽然受行业价格波动影响，盈利短期承压，但公司作为全球组件龙头之一，盈利有望随着行业产能出清后逐步修复，维持“买入”评级。

●2024-09-13 晶澳科技：2024年半年报点评报告：降本增效持续推进，组件龙头行稳致远 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内光伏一体化龙头，规模、技术优势突出。考虑到光伏组件环节竞争加剧，公司产品盈利承压，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-11.3、20.5、32.8亿元(下调之前分别是24.98、50.03、74.61亿元)，对应EPS分别为-0.34、0.62、0.99元，对应PE分别为/、17、10倍。

●2024-09-13 通威股份：2024年半年报点评报告：销售规模持续扩张，盈利能力阶段性承压 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●公司是国内光伏龙头，行业下行期降本增效稳定盈利。考虑到光伏行业竞争加剧，公司产品盈利承压，公司作为光伏硅料、电池组件龙头公司，技术、成本优势突出，我们下调公司2024-2026年盈利预测，维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-40.0、37.7、54.7亿元(下调之前分别是25.32、60.82、91.27亿元)，对应EPS分别为-0.89、0.84、1.22元，对应2025-2026年PE分别为23、16倍。

●2024-09-13 德业股份：受益新兴市场需求释放，Q2业绩环比高增 (山西证券 肖索,贾惠淋)

●根据公司半年报出货情况，结合对行业判断，我们微调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为4.63\5.80\6.82，对应公司9月12日收盘价91.90元，2024-2026年PE分别为19.9\15.9\13.5，维持“买入-A”评级。

●2024-09-13 大全能源：2024年半年报点评报告：N型硅料占比提升，技术优势持续领先 (浙商证券 张雷,陈明雨,谢金翰,尹仕昕)

●下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是国内硅料龙头，成本优势显著，半导体、N型硅料技术优势突出。考虑到硅料环节竞争加剧，业绩短期承压，但是公司财务状况优异，成本和技术优势突出，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-13.7、11.7、15.6亿元(下调之前分别是30.25、34.62、39.83亿元)，对应EPS分别为-0.64、0.54、0.73元，对应PE分别为/、35、26倍。

●2024-09-13 浩洋股份：看好公司长期市占率提升及产品竞争力 (财通证券 佘炜超,孟欣)

●公司发布2024年中报，实现收入6.69亿元，同比变动-5.68%；实现归母净利润2.03亿元，同比-9.1%，实现扣非后归母净利润1.95亿元，同比-10.74%。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.16/4.95/5.86亿元，对应PE分别为11/9/8倍，维持“增持”评级。