◆研报摘要◆

●2024-08-30 春光科技：半年报点评：整机业务规模收缩，公司利润水平承压 (天风证券 孙谦)

●由于竞争环境激烈，公司整机代工业务承压。公司目前围绕核心主业布局上游产业，同时完成了客户结构的转换，后续随着自制率提升，公司利润水平有望好转。根据公司中报，我们适当下调了收入和毛利率，预计24-26年归母净利润0.3/0.5/0.7亿元(前值0.5/0.7/1亿元)，对应动态PE45.2x/26.4x/18.9x，维持“增持”评级。

●2024-04-30 春光科技：季报点评：整机订单同比减少，公司利润增速承压 (天风证券 孙谦)

●由于竞争环境激烈，公司整机代工业务承压。公司目前围绕核心主业布局上游产业，同时完成了客户结构的转换，后续随着自制率提升，公司利润水平有望好转。根据公司的一季报情况，我们略下调了收入增速，预计24-26年归母净利润0.5/0.7/1亿元(前值0.7/0.9/1.2亿元)，对应动态PE39.1x/27.8x/21.1x，维持“增持”评级。

●2024-04-21 春光科技：年报点评报告：整机业务增速承压，积极拓展主业相关的多元化业务 (天风证券 孙谦)

●根据公司的年报，我们下调了整机的收入和利润，预计24-26年归母净利润0.7/0.9/1.2亿元(24-25年前值1.79/2.29亿元)，对应动态PE43.3x/32.1x/25.1x，维持“增持”评级。

●2023-10-30 春光科技：季报点评：整机代工业务调整，利润水平有所承压 (天风证券 孙谦)

●目前尚腾已完成股权过户，公司目前整机代工业务有阶段性收入降速，后续期待整机收入利润的提升。根据三季报的情况，我们适当下调了公司的收入增速，预计23-25年归母净利润为0.79/1.79/2.29亿元(前值为1.48/2.14/2.57亿元)，对应动态PE为26.5x/11.7x/9.1x。维持“增持”评级。

●2023-08-30 春光科技：半年报点评：整机收入增速较好，软管配件业务环比修复 (天风证券 孙谦)

●公司整机业务增速较好，收入占比明显提升；软管和配件业务收入利润环比修复，收入利润逐渐改善。目前尚腾已完成股权过户，后续期待整机利润提升。根据公司中报的情况，我们略上调了软管与配件的收入，下调了整机代工的收入和毛利率，预计23-25年归母净利润为1.48/2.14/2.57亿元(前值为1.8/2.4/2.9亿元)，对应动态PE为14.9x/10.3x/8.6x。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:橡胶塑料

●2024-10-15 国恩股份：大化工与大健康一体两翼，平台规模化优势释放 (西部证券 张汪强)

●我们预测公司24-26年营业收入分别为208、237和263亿元，归母净利润分别为5.02、6.35和7.49亿元。参考可比公司估值，给予25年11倍PE估值，对应25年目标价25.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-15 安利股份：2024Q3业绩创历史新高，PU合成革产品量价齐升 (招商证券 周铮,连莹)

●预计公司2024-2026年收入分别是25.0、29.6、33.3亿元，归母净利润分别为1.97、2.56、3.19亿元，当前股价对应PE分别为20.4、15.7、12.6倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-11 赛轮轮胎：业绩符合预期，全球化稳步推进 (国联证券 张玮航,申起昊)

●公司加速全球化布局，且持续推进产品结构优化和品牌力提升，我们预计公司2024-2026年营收分别为322/363/429亿元，同比增速分别为+24%/+13%/+18%；归母净利润分别为43/51/62亿元，同比增速分别为+38%/+20%/+21%；EPS分别为1.30/1.56/1.89元/股，3年CAGR为26%，维持“买入”评级。

●2024-10-11 赛轮轮胎：系列点评二：2024Q3业绩维持高位，全球化+液体黄金共振 (民生证券 崔琰,刘海荣)

●公司全球化产能布局稳步推进，液体黄金轮胎与非公路轮胎共同驱动，充分受益于轮胎市场的扩大，成长属性凸显。预计赛轮轮胎2024-2026年收入为331.48/365.21/419.00亿元，归母净利润为42.75/49.35/58.43亿元，对应EPS为1.30/1.50/1.78元，对应2024年10月11日14.72元/股的收盘价，PE分别为11/10/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-11 玲珑轮胎：销量延续高增长，退税收益增厚利润 (财信证券 周策)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为225.64/252.49/282.56亿元，归属净利润分别为22.56/27.93/32.34亿元，对应EPS为1.53/1.90/2.20元。我们给予公司2024年12-15倍PE估值，对应股价区间为18.36-22.95元，维持“买入”评级。

●2024-10-10 伟星新材：“伟”业“星”起，迈向集成服务商 (东方财富证券 王翩翩)

●目前公司PE估值处于2018年以来的较低位置，而我们认为短期来看，公司有望受益于地产需求恢复，而长期来看公司在品类拓展后，成长空间进一步打开，竞争优势有望进一步巩固，成长空间充足。由于地产新政后基本面预计修复，上调盈利预测。预计2024-2026年，公司归母净利润为13.8/15.8/17.3亿元，同比-3.49%/+14.65%/+9.18%，对应当前市值16.00/13.95/12.78x PE。维持公司“增持”评级。

●2024-10-10 会通股份：改性塑料领军企业，布局隔膜再添新动力 (国元证券 龚斯闻,张帅峰)

●受益于改性塑料业务的稳定增长，产品结构优化，公司有望继续保持增长；预计公司2024-2026年营收分别为61.26/70.77/81.49亿元，同比增长14.53%/15.53%/15.14%，归母净利润分别为2.30/2.92/4.06亿元，同比增长56.40%/27.01%/39.05%，对应PE17.44/13.73/9.88，给予“买入”评级。

●2024-10-10 会通股份：9月国产汽车销量持续增长，有望增厚公司利润 (招商证券 周铮,赵晨曦)

●考虑到上半年业绩情况，我们预计2024-2026年收入分别为60.17亿元、68.6亿元和79.57亿元，归母净利润分别为2.23亿元、2.98亿元和3.84亿元，EPS分别为0.48元、0.65元和0.84元。当前股价对应PE分别为18倍、13.4倍和10.4倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-07 肇民科技：上半年业绩高速增长，盈利能力显著提升 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.61/2.03/2.50亿元，EPS分别为0.66/0.84/1.03元，参考同行业公司估值水平，给予其2024年24-28倍PE，对应合理价值区间为15.84-18.48元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-07 肇民科技：首次覆盖：上半年业绩高速增长，盈利能力显著提升 (海通证券(香港) Kai Wang,Oscar Wang)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.61/2.03/2.50亿元，EPS分别为0.66/0.84/1.03元，参考同行业公司估值水平，给予其2024年28倍PE，对应目标价18.48元，给予“优于大市”评级。