◆研报摘要◆

●2024-09-11 银都股份：2024半年度报告点评：盈利步入上行通道，全球化布局持续推进 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●银都股份深耕商用餐饮设备，伴随公司全球化布局持续推进，短期内我们看好海运运费回调给公司盈利能力带来的边际改善，中长期认为公司万能蒸烤箱、智能薯条机器人等智能化新产品具备放量基础。预计公司2024-2026年分别实现营收29.95/33.45/37.14亿元，归母净利润为6.58/7.53/8.55亿元，EPS为1.55/1.77/2.01元，对应PE为15.76/13.78/12.13倍，维持“增持”评级。

●2024-09-10 银都股份：半年报点评：盈利能力同比回升，期待新品放量 (海通证券 赵玥炜)

●参考可比公司估值，我们给予公司2024年19-20倍PE估值，略高于可比公司，合理价值区间为28.69-30.20元/股(预计2024年公司EPS为1.51元)，对应合理市值为122-128亿元，“优于大市”评级，参考PB估值，公司2024年PB为3.76-3.96倍(2024年可比公司PB范围为0.88-3.43倍)，具备合理性。

●2024-09-10 银都股份：商用餐饮设备领军企业，海外业务持续推进 (东北证券 高伟杰,刘俊奇)

●近期公司发布2024年中报，2024H1公司实现营业收入13.67亿元，同比+2.61%；实现归母净利润3.47亿元，同比+28.80%；单2024Q2公司实现营业收入7.35亿元，同比约+0.18%；归母净利润1.82亿元，同比+6.08%。预计公司2024-2026年净利润分别为6.52亿，7.55亿和9.05亿，对应PE分别为16x、14x、11x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-08 银都股份：在手订单饱满，盈利能力回归历史峰值 (财通证券 佘炜超,孟欣)

●2024H1公司实现营业收入13.67亿元，同比+2.61%，归母净利润3.47亿元，同比+28.8%；扣非后归母净利润3.29亿元，同比+25.98%。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.5/7.7/9.0亿元，对应PE分别为21/17/15倍，维持“增持”评级。

●2024-09-03 银都股份：产品及费用优化利润端再超预期，派发中期股息 (开源证券 初敏,孟鹏飞)

●我们预计利润率水平将维持在高位，新产品、新区域即将放量，因此上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.41/7.35/8.44亿元(原预测2024-2026年为6.05/6.81/7.69亿元)，yoy+25.5%/+14.6%/+14.9%，对应EPS1.52/1.75/2.01元，预计新拓展的南美、欧洲等区域有望为后续三年的增长贡献客观增量，薯条机等新品放量在即，当前股价对应PE为15.8/13.8/12.0倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:通用设备

●2024-09-12 汉钟精机：盈利能力提升，光伏真空泵业务承压 (国信证券 吴双,年亚颂)

●公司系国内螺杆压缩机、真空泵龙头，考虑光伏行业产能扩张放缓，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为9.23/9.59/10.75亿元（原值为9.25/10.30/12.09亿元），对应PE10/10/9倍，维持“优于大市”评级。

●2024-09-12 中密控股：机械密封行业龙头，持续推进国际化发展 (国信证券 吴双,年亚颂)

●考虑国内石化行业新增项目减少，机械密封行业竞争激烈，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为3.80/4.36/5.01亿元（原值为3.90/4.54/5.45亿元），对应PE17/15/13倍，维持“优于大市”评级。

●2024-09-11 日月股份：2024年半年报点评：风电子公司股权转让增厚利润，上半年出货同比有所下降 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为48.4、51.8、50.4亿元，预计归母净利润分别为7.1、7.6、8.7亿元，对应PE分别为15.7、14.6、12.7倍。

●2024-09-11 纽威股份：国产工业阀门龙头，受益中国EPC总包商带动油服产业链出海 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●受益中国EPC总包商带动阀门产业出海，叠加海工造船高景气，公司前期布局的产品、资质、积累的口碑开始变现。我们上调公司2024-2026年归母净利润预测至9.5(原值9.5)/12.0(原值11.2)/14.8(原值13.0)亿元，当前市值对应PE为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-09-11 长盛轴承：2024半年度报告点评：业绩稳健增长，关注人形机器人产品进度 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●长盛轴承作为国内自润滑轴承行业领军企业，公司汽车及工程机械滑轴业务发展稳健，人形机器人业务方兴未艾，伴随产品力和渠道端的不断提升，公司未来销售业绩有望边际改善。预计公司2024-2026年分别实现营收12.92/15.20/17.96亿元，归母净利润为2.69/3.28/4.08亿元，EPS为0.90/1.10/1.37元，对应PE为14.98/12.30/9.88倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 三花智控：业绩符合预期，营收增速降档下提质增效显著 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●公司作为制冷及热管理部件龙头，技术领先、产品组合及客户资源优势突出，今年受制于大客户需求走弱等因素业绩增速阶段性回落，市场或已有所预期。人形机器人机电执行器新业务有望成为新增长曲线，公司产品布局、项目验证进度领先。预计公司2024-2026年归母净利润约32.6、40.7、48.6亿元，对应PE约19.2、15.4、12.9倍(历史底部区间)，投资赔率及胜率兼具，维持“买入”评级。

●2024-09-11 东方电气：2024年半年报点评：煤电低价订单交付业绩承压，订单保持较好增长 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为689.9、731.7、767.8亿元，预计归母净利润分别为36.1、45.5、52.2亿元，对应PE分别为11、8.7、7.6倍。

●2024-09-11 铂力特：2024年半年度报告点评：在手订单充足，上半年业绩高速增长 (国元证券 马捷,许元琨)

●增材制造行业整体处于高速发展期，公司是国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当前股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”评级。

●2024-09-11 铂力特：2024年半年度报告点评：上半年业绩高增，研发保持高强度投入 (国元证券 马捷,许元琨)

●增材制造行业整体处于高速发展期，公司是国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企业，金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.67和6.39亿元，当前股价对应PE分别为35.64、23.94和17.49倍，给予“买入”评级。

●2024-09-10 国茂股份：需求有待企稳，经营性回款改善 (东海证券 王敏君)

●行业整合或推动份额集中，多元化产品矩阵构筑优势。减速机为工业传动基础部件，存在中长期稳定换新需求和国产替代趋势。短期市场波动或加速小企业出清。国茂股份通用减速机产品系列完善，2023年生产型号约11万种；同时布局专用领域行星减速机、谐波减速机、精密行星减速机等，孵化增长新潜力。但考虑到当前的下游表现，我们调整归母净利润预测(前值为4.65/5.35/6.20亿元)，预计2024-2026年归母净利润为3.72/4.34/5.04亿元，预计EPS分别为0.56/0.66/0.76元，对应PE分别为14X/12X/10X，维持“买入”评级。