◆研报摘要◆

●2024-09-01 台华新材：半年报点评：行业需求景气带动业绩增长 (天风证券 孙海洋)

●综合考虑公司24H1业绩表现、公司项目建设情况和消费者信心问题等，我们维持公司盈利预测，预计24-26年归母净利分别为8.1/10.2/12.5亿元，EPS分别为0.91/1.15/1.41元/股，对应PE分别为12/9/7X。

●2024-09-01 台华新材：24H1靓丽高增长，淮安产能爬坡贡献增量 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计公司24-26年实现收入67.7/80.1/91.3亿元，同比增长33%/18%/14%，归母净利润8.2/9.8/11.5亿元，同比增长83%/19%/18%，对应PE11/10/8X。作为锦纶行业龙头，卡位锦纶66、再生锦纶两大高成长赛道，竞争壁垒突出、业绩弹性显著，维持“买入”评级。

●2024-08-28 台华新材：业绩表现靓丽，持续重点提示 (中泰证券 张潇,郭美鑫,邹文婕,吴思涵)

●中长期看，公司差异化产品占比持续提升，新增产能充裕，中长期成长路径清晰。维持此前盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为8.1、9.2、11.1亿元，对应PE11、10、8X，维持“买入”评级。

●2024-08-27 台华新材：上半年收入增长56%，坯布面料子公司盈利同比改善 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●看好下游高景气及锦纶66产能爬坡增厚业绩，中长期成长前景广阔。从行业近况看今年常规品景气度有望维持，锦纶66新产能爬坡及化学法再生项目投产将增厚业绩。中长期继续看好锦纶66和再生锦纶的行业需求前景，以及公司的产品竞争壁垒和积极扩张的步伐。我们维持盈利预测，预计2024-2026年净利润分别为6.6/8.0/9.1亿元，同比增长46.8%/21.7%/13.3%。维持12.5-13.2元目标价，对应2024年PE17-18x，维持“优于大市”评级。

●2024-07-16 台华新材：业绩再超预期，成长持续兑现 (国联证券 许隽逸,申起昊)

●我们上调公司2024-26年收入预测分别至70/84/106亿元，对应增速分别为38%/20%/26%，归母净利润分别为8.6/10.4/13.3亿元，对应增速分别为90%/22%/28%，EPS分别为0.96/1.17/1.49元/股，3年CAGR为44%，公司目前市值对应2024年PE为12倍。鉴于公司再生尼龙及尼龙66业务具有较强的成长性，我们维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:纺织业

●2024-10-11 真爱美家：旧厂房获征收，增厚利润规模 (国投证券 陆偲聪)

●新工厂投产后，盈利能力有望明显提高。土地收储补偿将短期增厚公司2024年净利润。维持买入-A的投资评级，12个月目标价为15.6元，相当于2025年12x的动态市盈率。

●2024-10-05 开润股份：箱包服装代工齐增长，品牌出海初具规模 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计24-26年公司收入40.5/52.6/60.7亿元，同比增长30%/30%/15%，归母净利润3.9/3.7/4.5亿元，同比增长238%/-4.5%/20.5%，PE15/16/13倍，公司箱包代工壁垒深厚，服装代工形成第二曲线，成长性乐观，维持“买入”评级。

●2024-09-30 百隆东方：纺织制造系列报告（三）：百隆东方（601339.SH）首次覆盖：色纺纱龙头，越南产能优势凸显 (西部证券 李雯)

●中长期来看，公司海外产能持续扩张，与核心客户合作紧密，有望承接海外色纺纱产能缺口、持续提升市场份额。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.42亿元/6.16亿元/6.92亿元，分别同比+7.6%/+13.7%/+12.2%。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-27 玉马遮阳：发布股票激励计划（草案），彰显经营信心 (天风证券 孙海洋)

●公司掌握优质大客户资源，海外渠道有望持续提升市场份额，国内有望受益于行业渗透率提升，高度定制化生产有望持续享受较高利润率水平，我们预计24-26年归母净利润分别为2.05/2.48/3.01亿元，对应PE分别为14/12/10X。

●2024-09-26 稳健医疗：收购GRI协同赋能，打造全球耗材一站式解决方案 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到公司医用耗材板块盈利能力略有承压，我们下调2024年并上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.71/10.54/12.01亿元(前值为：9.16/10.26/11.60亿元)，对应EPS为1.48/1.79/2.04元，当前股价对应PE为18.2/15.1/13.2倍，但我们认为GRI盈利能力有望稳步提升，公司协同赋能下持续打造全球医用耗材一站式解决方案，维持“买入”评级。

●2024-09-25 稳健医疗：收购美国医疗耗材公司GRI，看好医疗并购协同效益显现 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●由于GRI已于9月20日完成交割同时并表，预计贡献约3个月的收入和利润，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.1/10.2/11.4亿元(前值为7.9/9.4/10.6亿元)，同比增长40.1%/25.5%/11.9%。2025年预计防疫用品高基数影响将消退，消费品降本增效及医疗并购的协同效益将逐步显现，维持目标价34-36元，对应2025年PE20-21x，维持“优于大市”评级。

●2024-09-20 水星家纺：不减持+强回购，笃定发展信心 (东海证券 谢建斌)

●公司兼具低估值、高分红特征，长期来看具备较高的业绩成长和盈利优化空间。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.09/4.58/5.20亿元，同比增速为7.86%/12.12%/13.46%，对应P/E为7.3/6.5/5.7倍，维持“买入”评级。

●2024-09-19 水星家纺：发布年内第二次回购计划，彰显发展信心 (东吴证券 汤军,赵艺原)

●24H1公司主业业绩表现稳健，下半年有望加强控费提升净利率。24H1国内消费疲软，公司主业业绩仍保持平稳发展，24H1营收18.06亿元/yoy+0.52%，归母净利润1.46亿元/yoy-13.89%(24H1政府补助同比减少2898万元)，扣非归母净利润1.32亿元/yoy-2.72%，若剔除股权激励费用(24H1为519万元，23H1不存在该费用)影响，24H1扣非归母净利润较23H1持平略增，体现公司作为国内家纺行业龙头，主业经营具有较强的稳健性。考虑终端消费环境偏弱，公司预计下半年加强费用管控、降本增效，促进净利率水平回升。我们维持公司24-26年归母净利润3.74/4.22/4.71亿元的预测，对应24-26年PE分别为8/7/6X，维持“买入”评级。

●2024-09-14 开润股份：上半年收入增长18%，代工业务快速增长 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●基于今年上半年收购嘉乐带来的0.96亿元投资收益以及下半年嘉乐收入利润并表后增厚公司业绩，展望未来公司服装代工业务有望加速成长，我们上调盈利预测，剔除今年一次性收益贡献后预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.9/3.4/3.9亿元，维持22.8-23.8元目标价，对应2024年14-15xPE，维持“优于大市”评级。

●2024-09-10 百隆东方：销量及毛利率环比修复，期待棉价拐点 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●预计公司24-26年实现收入79.9/85.8/92.0亿元，同比增长16%/7%/7%；实现归母净利润5.4/7.1/8.7亿元，同比增长8%/31%/23%，对应PE为13/10/8倍，考虑到公司订单及利润率复苏趋势、中长期市占率提升趋势以及高分红属性，维持“买入”评级。