◆研报摘要◆

●2024-09-13 远东股份：营业收入稳定增长，原材料涨价扰动利润 (中信建投 许琳)

●2024年上半年公司实现营收113.45亿元，同比+9%，归母净利润-1.30亿元，同比-141%，扣非后-1.35亿元，同比-147%。预计2024-2025年公司归母净利润3.7、6.7亿元，对应PE22.2、12.3倍。维持“买入”评级。

●2024-09-05 远东股份：2024年半年报点评：收入稳健增长，海缆工厂即将投产 (太平洋证券 刘强)

●由于公司锂电池业务短期承压，我们下调此前盈利预期，预计2024-2026年，公司营收分别为274.60亿元、307.82亿元、344.07亿元(前值：285.89亿元、324.73亿元、348.53亿元)，同比增速分别为+12.24%、+12.09%、+11.78%；归母净利润分别为4.51亿元、7.21亿元、8.37亿元(前值：8.21亿元、9.71亿元、11.28亿元)，同比增速分别为+41.09%、+59.89%、+16.06%；EPS分别为0.20/0.32/0.38元，当前股价对应PE分别为19/12/10倍，维持“买入”评级。

●2024-08-27 远东股份：2024年半年报点评：业绩承压，原材料成本波动影响利润 (国联证券 贺朝晖)

●鉴于公司缆网业务受原材料价格波动影响较大，电池业务短期内或将持续承压。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为269.16/312.33/361.77亿元，同比增速分别为10.02%/16.04%/15.83%；归母净利润分别为3.49/6.13/8.73亿元，同比增速分别为9.20%/75.54%/42.44%。EPS分别为0.16/0.28/0.39元，3年CAGR为39.77%，建议持续关注。

●2024-08-26 远东股份：盈利能力承压，智慧机场前景可期 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是电缆行业龙头企业，将受益行业集中度提升，海缆技术储备多年，有望贡献新增量；电池行业竞争加剧，公司已制定差异化竞争策略，预计待碳酸锂价格逐步企稳后行业迎来修复，有望实现减亏并逐季改善。智慧机场业务订单饱满，前景可期。考虑到行业竞争状况，下调盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为4.55亿、7.51亿及10.18亿；EPS分别为0.21元、0.34元及0.46元；对应PE分别为18、11及8倍，维持“买入”的投资评级。

●2024-08-25 远东股份：揽储一体稳步推进，静待业绩拐点出现 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳,臧天律)

●结合行业现状以及公司的经营情况，我们下调公司的盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润分别为4.29、8.51、10.30亿元，EPS分别为0.19、0.38、0.46元，当前股价对应PE分别为19、10、8倍，铜价企稳缆网业务盈利能力有望修复且电池业务有望减亏，公司业绩拐点即将出现，且PE估值与同行相比处于较低水平，维持公司“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-09-13 中伟股份：前驱体龙头地位稳固，全球化和一体化加速推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为19.28、27.44、29.80亿元，同比-0.9%、+42.3%、+8.6%。公司作为前驱体龙头，参考可比公司给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间37.08-41.20元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-13 海信家电：半年报点评：24H1业绩端表现优异，盈利能力持续提升展 (海通证券 陈子仪,李阳)

●其中自主品牌收入同比增长64.37%，自有品牌收入占比74.31%？盈利预测与投资建议。公司坚定推进全球化战略，同时推进自身治理结构优化，业绩表现优异。长期看，公司央空业务有望保持行业领先地位，带动整体业务份额稳步提升，三电结合自身协同资源优势继续维持改善态势。公司业绩考核目标明确，我们预计公司24-26年EPS为2.41、2.75、3.13元/股，给与公司24年13-15xPE估值，对应合理价值区间为31.33-36.15元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-12 公牛集团：穿越周期，多元发展进入新阶段-公牛集团首次覆盖报告 (甬兴证券 黄骥,李瑶芝,吴东炬)

●作为民用电工行业领导者，公司在线下的经销渠道护城河优势难以撼动，保障了电连接和墙开业务的稳健增长，新布局的新能源及海外业务有望继续带给公司第二成长曲线。我们预计公司24-26年归母净利润44/50/56亿元，按9月6日收盘价，对应EPS3.4/3.84/4.34元，对应PE18.5/16.36/14.51，首次覆盖，给予“买入”评级

●2024-09-12 亿纬锂能：签订储能大单，持续完善全球化产业布局 (国海证券 李航,李铭全)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为531、685、835亿元，2024-2026年公司归母净利润分别为49、65、80亿元，当前股价对应PE14、11、9倍，基于公司的全球竞争优势依然显著，维持“买入”评级。

●2024-09-12 儒竞科技：热泵去库或接近尾声，新能源车持续高增 (东吴证券 曾朵红,周尔双,谢哲栋)

●考虑到热泵仍处于去库周期，我们下修公司24-25年归母净利润至2.19/2.88亿元(原值为3.76/5.28亿元)，预计26年为3.61亿元，同比+1%/+32%/+25%，对应PE为23x、17x、14x，考虑到能效提升长期趋势不变，热泵市场长期需求广阔，维持“买入”评级。

●2024-09-12 艾罗能源：2024年中报点评：Q2净利环比+103%，开拓新市场新品类 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●艾罗能源是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，向全球客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器等产品。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.7/6.6/9.3亿元，EPS2.3/4.1/5.8元/股，对应现价PE分别为26/14/10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-12 许继电气：2024年中报点评：盈利能力上行，特高压将逐渐进入交付期 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024半年度报告，2024上半年实现营业收入68.36亿元，同比下降5.10%，归母净利润6.28亿元，同比增加10.35%；扣非归母净利润6.11亿元，同比增加15.90%。预计公司2024/2025年归母净利润为12.2/16.7亿元，对应PE24.8/18.0x。维持“增持”评级。

●2024-09-12 横店东磁：磁材龙头顶点起跳，差异化产品战略打造光伏优势 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●基于公司产品差异化优势带来盈利保障，我们预计公司2024-2026年归母净利润为18.63/20.76/23.70亿元，同比+2.6%/+11.4%/+14.2%。考虑公司深耕欧洲市场，具备渠道+品牌优势，同时印尼产能对美出货有望增厚公司业绩，我们给予公司2025年15xPE，对应目标价19.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-12 科华数据：24年中报点评报告：业绩承压，积极开拓海外市场 (浙商证券 张建民)

●公司基于“科华数据+科华数能”的“双子星”战略，有望随着AI产业快速发展及新能源海外市场突破，获得乐观的发展机会。预计24-26年归母净利润6.57/8.74/10.11亿元，当前市值(2024年9月12日收盘价)对应24-26年PE分别为14/10/9倍，维持“买入”评级。

●2024-09-12 微光股份：2024年上半年业绩点评：经营保持稳健，新增产能建设稳步推进 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●公司是国内高效节能微电机行业的领先企业，受益冷链市场和节能电机快速发展。我们维持2024-2026年公司归母净利润为3.65亿、4.17亿和4.75亿元，对应EPS分别为1.59、1.82、2.07元，对应PE为13、11、10倍。维持“买入”评级。