◆研报摘要◆

●2018-11-05 *ST海越：2018三季报点评：业绩符合预期，期待异辛烷毛利率提升 (国海证券 代鹏举,陈博)

●基于公司PDH盈利维持以及成品油、异辛烷等毛利率提升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为归属母公司净利润分别为3.49/4.21/4.53亿元，每股收益分别为0.74/0.89/0.96元，对应收盘价PE分别为12/10/9倍，维持买入评级。

●2018-09-02 *ST海越：PDH盈利大幅改善，业绩略超预期 (招商证券 王强,石亮,王亮,李舜)

●2018年公司PDH装置开工率将提升，同时丙烷长约影响减小，公司收购的北方石油将贡献稳定利润，预计2018年公司业绩将大幅增长。预计公司2018-2020年实现净利润分别为4.01亿元、4.45亿元和4.99亿元，EPS分别为0.86元、0.95元和1.07元，对应目前的股价9.17元，PE分别为10.7、9.6和8.6倍，维持“审慎推荐-A”评级，目标价10-12元。

●2018-06-14 *ST海越：油品升级异辛烷需求将攀升以及中高油价下PDH盈利提升，公司业绩将较大增长 (国海证券 代鹏举,陈博)

●公司基于中高油价下PDH盈利持续以及油品升级带来异辛烷需求攀升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为204.47/244.99/284.12亿元，归属母公司净利润分别为3.49/3.86/4.18亿元，每股收益分别为0.75/0.83/0.90元，对应收盘价PE分别为14/12/11倍，维持买入评级。

●2018-05-24 *ST海越：中高油价下，公司PDH盈利提升，预计全年业绩高增长 (国海证券 代鹏举,陈博)

●公司基于中高油价下PDH盈利持续以及油品、异辛烷等产品毛利率回升的判断，预计2018-2020年营业收入分别为204.47/244.99/284.12亿元，归属母公司净利润分别为3.49/3.86/4.18亿元，每股收益分别为0.75/0.83/0.90元，对应收盘价PE分别为15.55/14.07/13.00倍，首次覆盖给予买入评级。

●2018-05-10 *ST海越：PDH盈利向好，公司业绩再迎春风 (中信建投 罗婷,邓胜)

●预计公司2018、2019年归母净利润分别为2.96和3.50亿元，对应EPS0.64、0.75元，PE16X、14X，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:批发业

●2024-09-18 建发股份：半年报点评：地产减值拖累业绩，供应链布局全球市场 (海通证券 涂力磊,虞楠,罗月江)

●维持“优于大市”评级。我们预测公司2024年EPS为1.25元，给予公司2024年7-8倍PE估值，对应市值区间为259-295亿元，对应合理价值区间为每股8.77-10.03元。

●2024-09-18 神州数码：AI有望驱动云和信创业绩估值双击 (德邦证券 陈涵泊,李佩京)

●预计2024-2026年营业收入有望达到1291.96/1378.41/1440.22亿(同比+8.0%/6.7%/4.5%)，归母净利润有望达到13.98/16.84/20.01亿(同比+19.3%/20.4%/18.8%)，根据2024年9月13日收盘价，对应PE为11.5、9.5、8.0X，公司PE估值处于2017年以来的9%分位数水平，处于历史低位，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-17 重药控股：收入短期承压，商业网络进一步扩张 (德邦证券 周新明,吴明华)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润7.06/8.88/10.09亿元，对应当前P/E分别为11.7、9.3、8.2倍。维持“买入”评级。

●2024-09-16 百洋医药：聚焦品牌运营业务，加速构建创新生态格局 (德邦证券 周新明,吴明华)

●考虑到公司品牌运营业务增长强劲，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.43、10.36、13.22亿元，对应PE估值分别为13.4、10.9、8.5倍，维持“买入”评级。

●2024-09-16 泰恩康：核心品种经营稳定，在研产品布局合理 (德邦证券 周新明,吴明华)

●公司核心产品市场空间广阔，在研产品梯队布局合理，考虑到广泛的营销网络和销售推广经验，我们预测2024-2026年归母净利润为2.13/2.82/3.67亿元，对应PE估值25.1/19.0/14.6倍。维持“买入”评级。

●2024-09-14 立方制药：潜力大品种持续放量，业绩有望迎来拐点 (首创证券 王斌)

●我们预计2024年至2026年公司营业收入分别为15.01亿元、17.92亿元和21.33亿元，同比增速分别为-21.0%、19.4%和19.0%；归母净利润分别为1.92亿元、2.47亿元和3.14亿元，同比增速为-15.3%、28.6%和27.4%，以9月13日收盘价计算，对应PE分别为16.7、13.0和10.2倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-09-13 庚星股份：公章证照不翼而飞，新领导层被保安关在门外！“三百六十行，行行蹭一遍”的庚星股份：谁是大救星，谁是野蛮人？ (北京韬联科技)

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●2024-09-11 神州数码：分销贡献业绩基本盘，数云融合推动高质量发展 (中信建投 应瑛,王嘉昊)

●预计公司2024-2026年营收为1273.83/1352.46/1442.59亿元，同比增长6.49%/6.17%/6.66%；归母净利润预计为我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营收为1273.83/1352.46/1442。59亿元，同比增长6.49%/6.17%/6.66%；归母净利润预计为14.17/17.38/22.01亿元，同比增长20.89%/22.66%/26。68%。对应PE12/10/8倍，维持“买入”评级。

●2024-09-10 九州通：2024年半年报点评：业绩增长稳健，CSO业务快速发展 (东方证券 伍云飞)

●根据2024年半年度报告，我们下调收入和毛利率预测，调整2024-26年归母净利润预测分别为2446/2686/2904(原预测24-25年为2794/3225)百万元，根据可比公司给予24年11倍PE，对应的目标价为5.39元，维持“买入”评级。

●2024-09-10 国药一致：零售板块略有承压，期待H2经营改善 (中信建投 贺菊颖,刘若飞)

●预计公司2024–2026年实现营业收入分别为791.61亿元、853.52亿元和920.75亿元，分别同比增长4。9%、7.8%和7.9%，归母净利润分别为16.21亿元、17.27亿元和18.47亿元，分别同比增长1.3%、6.6%和6。9%，折合EPS分别为2.91元/股、3.10元/股和3.32元/股，分别对应估值8.6X、8.1X和7.6X，维持“买入”评级。