◆研报摘要◆

●2024-06-21 宝光股份：2024年一季报点评：真空灭弧室龙头，布局氢能、光热和储能 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●我们预计2024-26年公司归母净利润1.04/1.25/1.48亿元，对应当前股价PE26/22/18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-04-19 宝光股份：灭弧室龙头拓业务版图，进军储能+氢能 (海通证券 吴杰,戴元灿)

●我们预计公司22-24年归母净利润分别为0.79/1.06/1.41亿元，对应EPS分别为0.24/0.32/0.43元。可比公司2022年PE为50倍，我们给予2022年50-53倍PE估值区间，对应合理价值区间为11.90-12.61元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2021-12-07 宝光股份：资深央企再出发，清洁能源并网消纳先行者 (中航证券 邹润芳)

●电网调频是清洁能源大规模并网的必要条件，电化学储能是硬件，只有硬件+软件才是真正的解决方案。我们认为，宝光股份作为老牌央企，技术研发积累充足，子公司宝光智中联合清华研究院力量，已成为解决清洁能源并网消纳的先行者，未来空间广阔。我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为9.93亿元、11.84亿元和14.23亿元，归母净利润分别为5245万元、9479万元、14064万元，对应PE为104倍、57倍、39倍。

●2021-12-03 宝光股份：资深央企再出发，清洁能源并网消纳先行者 (中航证券 邹润芳)

●电网调频是清洁能源大规模并网的必要条件，电化学储能是硬件，只有硬件+软件才是真正的解决方案。我们认为，宝光股份作为老牌央企，技术研发积累充足，子公司宝光智中联合清华研究院力量，已成为解决清洁能源并网消纳的先行者，未来空间广阔。我们预计公司2021-2023年的营业收入分别为9.93亿元、11.84亿元和14.23亿元，归母净利润分别为5245万元、9479万元、14064万元，对应PE为104倍、57倍、39倍。

●2021-10-27 宝光股份：真空灭弧室底盘扎实，多元化布局储能及氢能 (东北证券 笪佳敏)

●公司真空灭弧室业务底盘稳健，积极布局多元化。其中氢能拥有稀缺的氢能牌照资源，随着混改落地，有望迅速打开市场。此外，凭借与宝光智中的强强联手，有望在储能调频领域迅速打开空间。预计公司2021-2023年对应EPS分别为0.17元、0.29元、0.36元，对应PE分别为77x、45x、36x，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:电器机械

●2024-09-13 中伟股份：前驱体龙头地位稳固，全球化和一体化加速推进 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为19.28、27.44、29.80亿元，同比-0.9%、+42.3%、+8.6%。公司作为前驱体龙头，参考可比公司给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间37.08-41.20元，给予“优于大市”评级。

●2024-09-13 海信家电：半年报点评：24H1业绩端表现优异，盈利能力持续提升展 (海通证券 陈子仪,李阳)

●其中自主品牌收入同比增长64.37%，自有品牌收入占比74.31%？盈利预测与投资建议。公司坚定推进全球化战略，同时推进自身治理结构优化，业绩表现优异。长期看，公司央空业务有望保持行业领先地位，带动整体业务份额稳步提升，三电结合自身协同资源优势继续维持改善态势。公司业绩考核目标明确，我们预计公司24-26年EPS为2.41、2.75、3.13元/股，给与公司24年13-15xPE估值，对应合理价值区间为31.33-36.15元，维持“优于大市”评级。

●2024-09-13 远东股份：营业收入稳定增长，原材料涨价扰动利润 (中信建投 许琳)

●2024年上半年公司实现营收113.45亿元，同比+9%，归母净利润-1.30亿元，同比-141%，扣非后-1.35亿元，同比-147%。预计2024-2025年公司归母净利润3.7、6.7亿元，对应PE22.2、12.3倍。维持“买入”评级。

●2024-09-13 三一重能：2024年半年报点评：风机销量同比高增，毛利率持续改善 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入160.6、230.7、283.4亿元，实现归母净利润21.9、25.2、30.6亿元，对应PE分别为13.2、11.5、9.5倍，维持“增持”评级。

●2024-09-12 公牛集团：穿越周期，多元发展进入新阶段-公牛集团首次覆盖报告 (甬兴证券 黄骥,李瑶芝,吴东炬)

●作为民用电工行业领导者，公司在线下的经销渠道护城河优势难以撼动，保障了电连接和墙开业务的稳健增长，新布局的新能源及海外业务有望继续带给公司第二成长曲线。我们预计公司24-26年归母净利润44/50/56亿元，按9月6日收盘价，对应EPS3.4/3.84/4.34元，对应PE18.5/16.36/14.51，首次覆盖，给予“买入”评级

●2024-09-12 亿纬锂能：签订储能大单，持续完善全球化产业布局 (国海证券 李航,李铭全)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为531、685、835亿元，2024-2026年公司归母净利润分别为49、65、80亿元，当前股价对应PE14、11、9倍，基于公司的全球竞争优势依然显著，维持“买入”评级。

●2024-09-12 儒竞科技：热泵去库或接近尾声，新能源车持续高增 (东吴证券 曾朵红,周尔双,谢哲栋)

●考虑到热泵仍处于去库周期，我们下修公司24-25年归母净利润至2.19/2.88亿元(原值为3.76/5.28亿元)，预计26年为3.61亿元，同比+1%/+32%/+25%，对应PE为23x、17x、14x，考虑到能效提升长期趋势不变，热泵市场长期需求广阔，维持“买入”评级。

●2024-09-12 艾罗能源：2024年中报点评：Q2净利环比+103%，开拓新市场新品类 (东方财富证券 周旭辉,朱晋潇)

●艾罗能源是国际知名的光伏储能系统及产品提供商，向全球客户提供光伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器等产品。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.7/6.6/9.3亿元，EPS2.3/4.1/5.8元/股，对应现价PE分别为26/14/10倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-12 许继电气：2024年中报点评：盈利能力上行，特高压将逐渐进入交付期 (中信建投 朱玥,郑博元)

●公司发布2024半年度报告，2024上半年实现营业收入68.36亿元，同比下降5.10%，归母净利润6.28亿元，同比增加10.35%；扣非归母净利润6.11亿元，同比增加15.90%。预计公司2024/2025年归母净利润为12.2/16.7亿元，对应PE24.8/18.0x。维持“增持”评级。

●2024-09-12 横店东磁：磁材龙头顶点起跳，差异化产品战略打造光伏优势 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●基于公司产品差异化优势带来盈利保障，我们预计公司2024-2026年归母净利润为18.63/20.76/23.70亿元，同比+2.6%/+11.4%/+14.2%。考虑公司深耕欧洲市场，具备渠道+品牌优势，同时印尼产能对美出货有望增厚公司业绩，我们给予公司2025年15xPE，对应目标价19.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。