◆研报摘要◆

●2024-10-31 兴发集团：2024年前三季度公司业绩持续向好，磷矿、肥料景气上行 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为299.70/315.95/324.09亿元，实现归母净利润分别为17.43/22.57/25.48亿元，对应EPS分别为1.58/2.05/2.31元，当前股价对应的PE倍数分别为12.9X、10.0X、8.8X。我们基于以下几个方面：1)公司龙头资源优势明显，持续深化资源和产业链优势，丰富的磷矿资源有望助推业绩攀升；2)公司多产品产销两旺，磷矿、磷肥价格上行，利好业绩增长；3)兴福电子上市及新项目建设有望为公司带来新的业绩增长点，综合竞争力进一步增强。我们看好磷化工景气上行及公司成长性，维持“买入”评级。

●2024-10-29 兴发集团：三季度业绩环比继续向好，草甘膦有机硅市场底部盘整 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2024-2026年归母净利润分别为18.1亿、23.6亿、27.1亿元，EPS分别为1.64、2.14、2.45元，当前股价对应PE分别为14、11、9倍，维持“增持”投资评级。

●2024-10-28 兴发集团：Q3业绩同环比大幅增长，兴福电子分拆上市注册获批 (华安证券 王强峰,刘旭升)

●公司作为国内磷化工行业头部企业，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，当前正加快向科技型绿色化工新材料企业转型升级，未来随着公司重点项目逐步落地，有望实现可观的利润增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.23、22.33、26.69亿元，对应PE分别为15X、11X、9X倍。维持“买入”评级。

●2024-10-27 兴发集团：季报点评：Q3净利同比增加，磷化工景气延续 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预测公司24-26年归母净利润为17.1/22.4/24.5亿元(前值为17.7/22.4/26.2亿元)，同比+24%/+31%/+9%，对应EPS为1.55/2.03/2.22元(前值为1.59/2.01/2.35元)。结合可比公司25年平均13倍的Wind一致预期PE，给予公司25年13倍PE估值，给予目标价26.39元，维持“增持”评级。

●2024-10-27 兴发集团：Q3业绩延续改善，兴福电子分拆上市获注册 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.15、21.95、26.54亿元，EPS分别1.55、1.99、2.41元/股，当前股价对应2024-2026年PE为14.9、11.7、9.6倍。有机硅DMC、磷酸铁等产品造成公司业绩短期承压，公司持续完善产业链，我们看好公司新旧动能转换加速向世界一流精细化工企业迈进，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆大智慧行业:化工化纤

●2024-12-12 湖北宜化：现金收购优质资产，看好公司盈利上行 (国信证券 杨林,张歆钰)

●考虑到新疆宜化或将于2025年完成并表，未来公司归母净利润中枢将实现提升，我们谨慎上调公司未来收入为183/270/274亿元，(前值为183/181/184亿元)，归母净利润为10.21/16.06/18.27亿元(前值为10.94/11.86/14.15亿元)，EPS分别为0.96/1.52/1.73元，当前股价对应PE分别为14/9/8X。公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著，伴随子公司新疆宜化重组推进，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长，考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2024-12-12 华鲁恒升：20万吨己二酸装置投产，尼龙66项目推进 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势相对稳固，持续推进新项目建设。然而由于下游需求偏弱，且公司产品多数面临供给过剩压力，我们谨慎下调公司2024-2026年公司归母净利润预测为40.0/45.9/49.5亿元(原值为44.4/47.5/49.9亿元，对应EPS为1.88/2.16/2.33元，对应当前股价PE为12.2/10.6/9.8X，维持“优于大市”评级。

●2024-12-12 远兴能源：业绩逆势增长，新项目续力成长曲线 (华鑫证券 张伟保)

●公司阿拉善项目产销量稳步提升，对业绩形成有力支撑。预测公司2024-2026年EPS分别为0.65、0.75、0.86元，当前股价对应PE分别为9.3、8.0、7.0倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-11 华峰化学：己二酸景气下行导致业绩承压 (华鑫证券 张伟保)

●公司是国内氨纶行业龙头企业，在建项目稳步推进，产能优势显著。暂不考虑发行股份对公司业绩的影响，预测公司2024-2026年EPS分别为0.57、0.72、0.81元，当前股价对应PE分别为15.3、12.1、10.7倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-11 新宙邦：投资石磊氟材料，完善一体化布局 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计2024-2026年归母净利润分别为11.0、16.1、20.1亿(24-25年前值为16.9、25.1亿)，对应PE估值27、18、15倍。考虑到公司完善上游一体化布局，有望稳定原料来源和价格，并获取相应的投资收益，我们看好公司投资价值，维持“增持”评级。

●2024-12-11 鼎龙股份：临时键合胶及高端晶圆光刻胶均实现订单突破 (华鑫证券 毛正,吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为32.73、39.27、46.73亿元，EPS分别为0.54、0.68、0.86元，当前股价对应PE分别为51.2、40.7、32.1倍，考虑到公司平台化布局的优势，我们看好公司在光刻胶等领域的成长潜力，维持“增持”评级。

●2024-12-11 联科科技：传统主业盈利提升，导电炭黑有望实现进口替代 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为2.87、3.72和4.48亿元，对应EPS分别为1.42、1.84、2.22元。参考同行业可比公司估值，给予25年15倍PE，对应合理目标价为27.60元，上调至“优于大市”评级。

●2024-12-11 万华化学：2024年11月月报：纯MDI价格环比上涨，聚氨酯价差指数改善 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别16、11、9倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-12-10 飞鹿股份：2024年三季报点评：Q3承压，产品及客户拓展，静待需求拐点 (东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●预计2024-2026年，公司EPS为-0.12/0.03/0.16元，对应2025-2026年PE分别为220.59/45.89xPE。给予“增持”评级。

●2024-12-10 新宙邦：投资江西石磊完善电解液产业链，看好氟化工长期成长 (国信证券 王蔚祺,徐文辉)

●由于2024年电解液价格下跌，公司产品盈利能力较2023年有所下滑，同时海德福工厂处于爬坡阶段，短期折旧压力大，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润10.03/13.61/15.79亿元(原预测24-25为15.16/19.88亿元)，同比增速分别为-1%/36%/16%，PE估值为30/22/19倍。维持“优于大市”评级。