冠盛股份(605088):营收同比增长,全球仓网体系助力降本

事件:公司发布2024年第三季度报告,3Q24公司实现营业收入10.09亿元,同比增长29.48％,实现归母净利润0.63亿元,同比下降18.91％,实现扣非归母净利润0.73亿元,同比增长13.80％。

   毛利率同比有所下滑,期间费用率有所下降:3Q2024公司毛利率26.91％,同比-3.65pct;3Q24销售费用率6.27％,同比-0.88pct;管理费用率6.85％,同比-0.69pct;研发费用率3.25％,同比-0.02pct。

   产能充足,仓储体系升级:2024年8月23日,公司发布可转债募集资金存放与实际使用情况的专项报告公告,公告显示,公司已经完成年产240万套轿车用传动轴总成项目的建设和年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术项目的改造。同时公司在全球仓网体系已经在运营阶段,未来公司将持续投入资源和精力,不断提升仓储管理水平,为客户提供更快、更准确、更可靠的供应链服务,从流程、系统和管理层面提升现有仓储效率,并以北美仓为试点,进一步将销售预测模型应用至海外仓层级,实现了降低成本的同时提升订单满足率,进而提升订单交付能力。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.22/3.77/4.33亿元。对应PE分别为11.25/9.62/8.39倍,维持"增持"评级。

   风险提示:海外出口不及预期;行业竞争加剧风险;汇率波动风险。