龙净环保(600388):经营情况持续改善,增持凸显股东信心-2024年三季报点评

事件

   2024年10月19日,龙净环保发布2024年三季报,根据公告,公司24年Q1-Q3实现营业收入66.54亿元,同比-11.64％;实现归母净利润6.47亿元,同比+0.91％;实现扣非归母净利润5.85亿元,同比+18.23％。分季度来看,公司24Q3实现营业收入19.82亿元,同比-23.47％,环比-17.22％;实现归母净利润2.16亿元,同比+1.13％,环比-7.02％,实现扣非归母净利润1.94亿元,同比-2.97％,环比-11.41％。

   现金流持续改善,在手订单充足

   24年Q1-Q3,公司经营性现金流大幅度改善,经营活动产生的现金流量净额问为11.64亿元,同比+101.17％,其中24Q3经营活动产生的现金流量净额达到6.33亿元,同比+29.45％。订单方面,24年Q1-Q3公司新增环保工程合同共计75.44亿元,新增环保工程合同中电力行业占比60.08％,非电行业占比39.92％。期末在手环保工程合同192.13亿元,在手储能系统及设备销售合同12.84亿元,充足的在手订单有望为公司后续业绩稳步提升提供有力保障。

   矿山绿电项目并网加速

   根据公司投资者关系活动记录,公司多宝山铜业一期200MW风光项目已经获得国网黑龙江省电力公司接入系统的批复,目前项目送出线路正在建设中;拉果错一期二阶段与圭亚那一期已经建成,目前处于试运行阶段。此外,塞尔维亚资金一期光伏、阿根廷3Q锂矿一期光伏等项目处于建设阶段。

   紫金矿业持续增持凸显股东信心

   今年以来,公司控股股东紫金矿业多次增持公司股份。根据公司9月27日公告,紫金矿业通过集中竞价方式自9月13日至9月20日期间,累计增持公司股份345.42万股,占公司总股本比例0.3195％,9月27日通过大宗交易增持1000万股,占公司总股本的0.9250％,合计增持公司股份比例达1.2445％。本次增持后紫金矿业持有公司股份占总股本的25.6998％。紫金矿业的持续增持彰显了股东对公司远期发展的信心。

   投资建议

   预计公司24-26年营收分别为114.34/134.49/155.75亿元,归母净利润分别为9.77/12.15/14.31亿元,对应PE为15x/12x/10x,公司为环保行业领先企业,主业稳步增长,绿电、储能等新能源业务有望打开公司成长天花板,维持"推荐"评级。

   风险提示

   下游需求不及预期,市场竞争加剧风险等。