兆威机电(003021):24H1公司业绩稳步增长,前瞻布局机器人领域助力公司发展

事件。8月27日,公司发布2024年半年报。2024年上半年公司实现营收6.45亿元,同比增长28.10％;实现归母净利润9,382.71万元,同比增长29.05％;实现扣非后归母净利润7,249.23万元,同比增长49.89％。

   24H1营收业绩稳步增长,产能布局不断完善。公司聚焦汽车电子、智能消费、医疗个护、工业自动化等领域,持续推动产品技术创新;不断强化"项目铁五角"运作机制,提升协同能力,确保项目的快速推进与成功交付,助力公司业绩稳步增长。2024年上半年公司实现营收6.45亿元,同比增长28.10％;实现归母净利润9382.71万元,同比增长29.05％。分产品来看,公司上半年汽车电子、智能消费、通信和医疗个护领域业务分别实现营收3.40亿元/1.53亿元/8,722.98万元/1,549.34万元,占总体营收的比例分别为52.65％/23.71％/13.52％/2.40％。单季度来看,2024Q2公司实现营收3.33亿元,同比增长18.20％,环比增长6.52％。2024H1公司毛利率水平为31.23％,同比增长3.19pct。公司持续加大产品技术研发投入,2024H1发生研发费用7,634.72万元,同比增长33.11％,研发费用率为11.83％。公司不断进行产品升级,提升设备制造的精密程度,更好的匹配客户需求。此外,公司结合业务发展情况,持续推进东莞兆威机电产业园和苏州兆威驱动工业园的建设,产能布局不断完善。

   汽车电子、机器人等赛道多线布局,实施股权激励计划提振信心。公司不断进行管理变革,将定制化产品的研发模式转变为主动调研客户应用场景,精确把握市场需求;同时积极进行产品创新及工艺升级。在汽车电子业务中,公司与汽车生产商及汽车智能屏供应商共同钻研,采用"直流电机+平行传动+蜗轮蜗杆"的传动结构,推出了汽车吸顶屏、偏摆屏和旋转屏的解决方案,其解决了人机交互产品内空间小、噪音低及可靠性要求高等难题;公司已完成汽车尾翼、精密电磁阀阀芯阀杆过滤器和吸顶屏等创新产品的方案设计和开发,部分产品已进入量产阶段。公司前瞻布局机器人技术赛道,基于公司微型传动、微型驱动系统产品高精度、小体积等特性基础,与机器人领域运动控制技术契合协同,开发了仿生机器人灵巧手产品。该产品采用全驱动模式,自由度极高,可模仿人类几乎所有手型与精巧动作,在复杂抓取等场景实现较好的应用效果。同时,公司在2024年8月发布股权激励计划草案,拟向激励对象授予不超过252.54万股。此次股权激励计划针对2024-2025年业绩考核目标触发值分别为营业收入达到13亿元/14.8亿元,目标值分别为营业收入达到13.5亿元/15.6亿元。我们认为,公司持续加大研发投入,前瞻布局机器人业务,并推出股权激励计划不断提振员工信心,公司 未来业绩有望实现稳步增长。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润2.04/2.55/3.25亿元,2024-2026年EPS分别为0.85/1.07/1.36元,当前股价对应PE分别45/36/28倍。鉴于公司持续加大研发投入,前瞻布局机器人业务,并实施股权激励计划助力公司长远发展,我们持续看好公司未来业绩发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险;市场竞争风险;原材料供应紧张及价格波动风险;人工成本上升风险