统联精密(688210):收入增长75.49％,AI手机细分市场前景广阔-2024年半年报业绩点评

事件:

   2024年8月28日,统联精密发布2024年半年度报:公司实现营业收入3.65亿元,同比增长75.49％,扣非归母净利润为4125.89万元,同比增长345.57％。

   点评:

   公司2024年上半年营收同比增长75.49％,毛利率为40.91％,同比增加8.49pct,业绩明显提升。2024年上半年公司实现营业收入3.65亿元,毛利率为40.91％,同比增加8.49pct,主要是公司以客户需求为导向,围绕MIM、非MIM两条业务线积极拓展,MIM产品、其他金属加工及塑胶制品下游需求增加。2024H1公司净利润为4143.89万元,同比增长304.99％,随着客户需求增加及产能利用率提升,整体盈利能力有所提升。现金流方面,经营活动产生的现金流量净额为1.33亿元,同比增长101.50％,主要是营收增长,销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。公司积极进行资本扩张,由于在建工程转入固定资产,固定资产6.08亿元,同比增长156.45％。

   公司积极布局新技术与新材料应用,实现多领域突破。在喂料方面,研发布局新材料应用,在钛合金材料、特殊不锈钢方面均获发明专利。生产工艺方面,研发定制化模治具及设备,解决制造瓶颈。自动化设备方面,通过升级改造突破依赖人工、自动化程度低的难题,极大提升产率和产品质量均质性。公司MIM、激光加工、线切割、CNC等精密制造工艺的研发及制造能力均已经获得了国内外一流客户的认可,公司形成MIM精密零部件与非MIM精密零部件的双轮驱动发展模式,此外,公司也在持续布局非消费电子领域业务,如医疗器械及汽车电子等。

   消费电子市场出现回暖,AI手机细分市场前景广阔。随着行业周期逐渐见底及创新技术的推动,目前消费电子市场出现回暖。IDC

   预计,2024年整个平板电脑市场增长率为3.7％,新的iPad产品组合增长率将达到7.5％。根据IDC最新的手机季度跟踪报告,2024年第一季度,中国折叠屏手机出货量达到185.70万台,同比增长83％;第二季度出货量为257.00万台,同比增长104.60％。平板电脑市场复苏、折叠手机市场延续快速增长给公司带来新的发展机遇。行业头部企业如苹果、三星、谷歌相继公布AI战略,根据IDC预测,AI手机细分市场将成为智能手机中增长最快的部分,市场前景广阔。

   公司盈利预测及投资评级:公司是MIM成长新星,业绩快速增长。我们预计2024-2026年EPS分别为0.84,1.04和1.48元,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:(1)市场竞争加剧;(2)扩产进度不达预期(3)技术迭代风险。