太阳能(000591):拟发公司债及可转债,支持项目建设-2024年中报点评

事件:近日公司披露2024年中报。24H1公司实现营收32.43亿元,同比下降19.57％％;实现归母净利润8.14亿元,同比下降9.37。

   点评:公司归母净利润表现好于营收。受光伏市场等影响,24H1公司太阳能产品售价走低,导致太阳能产品制造业务收入同比下降40.06％进而导致公司总营收同比下降19.57％。成本方面,得益于太阳能产品原材料采购价格走低,太阳能产品制造业务成本同比下降39.89％39.89％,带动公司营业成本同比下降25.98％。综合营收及成本等方面影响,24H1公司归母净利润同比下降9.37％。

   拟发可转债募资助装机提升。当前公司拟发行可转债,计划募资不超过29.5亿元主要用于光伏电站项目建设。因所办其他公司业务受到处罚,项目审计机构被暂停业务,目前公司的可转债发行处于深交所中止审核阶段。待聘任新的审计机构并出具相关文件后,公司可向深交所申请恢复审核。此次可转债若成功发行,将为公司的发展提供资金保障,有助于公司提升光伏电站装机容量。另外,该募投项目涵盖"光伏储能"、渔光互补、农业光伏等多种光伏电站形式,有助于丰富公司在光伏电站领域的产业布局。

   拟发公司债券,以保障项目建设资金。2023年,公司成功发行规模为10亿元的"碳中和""++"科技创新"双贴标公募绿色公司债,取得较好的发行价格,其中品种一发行规模为2亿元,票面利率为2.50％2.50％,期限为2年期;品种二发行规模为8亿元,票面利率为3.13％3.13％,期限为5年期。后续公司拟向符合《公司债券发行与交易管理办法》规定的专业投资者公开发行公司债券不超过人民币20亿元(含),以保障项目建设资金。该事项已经董事会和监事会审议通过,待提交公司股东大会审议通过后可实施。

   投资建议:预计公司20242026年EPS分别为0.43元、0.47元、0.47元,对应PE分别为10倍、9倍、9倍,维持对公司"买入"评级。

   风险提示政策推进不及预期;经济发展不及预期;上网电价波动风险;

   原材料价格波动风险等。