鼎泰高科(301377):收入稳步多元化,整体经营持续向好-2024年半年报点评

事件公司发布半年报,2024H1公司营收7.13亿元,同比增长22％,归母净利润为0.89亿元,同比-16％,扣非归母净利润为0.75亿元,同比+1％,主要系公司新业务收入快速增长。其中Q2营收3.80亿元,同比+24％,环比+14％;归母净利润为0.48亿元,同比+28％,环比+19％;扣非归母净利润0.40亿元,同比+21％,环比+13％。

   公司经营能力稳定,其他收益变动影响净利率2024H1公司毛利率34.7％,同比-1.6pct,净利率12.5％,同比-5.7pct;期间费用率9.7％,同比-3.4pct,其中销售费用率4.7％,同比-0.4pct,管理费用率(含研发)15.1％,同比-0.3pct,财务费用率0.7％,同比+1.4pct。其中Q2毛利率35.4％,同比1.7pct,环比1.7pct;净利率12.7％,同比0.4pct,环比0.4pct。

   主营刀具业务,产品结构改善,盈利能力提升报告期内,公司刀具产品实现营业收入5.41亿元,同比增长12.10％,公司聚焦AI、半导体等高端产品领域的额微小钻研发,不断优化产品结构。上半年,公司0.2mm及以下微钻销量占比约18.49％,涂层钻针销量占比约29.53％。研磨抛光材料方面,公司实现收入6965.69万元,同比增长28.58％。

   新业务持续增长,逐步提升贡献新业务持续赋能,报告期内公司的功能性膜材料实现营业收入6836.57万元,同比增长146.34％;智能数控装备业务实现营业收入2418.45万元,同比增长265.50％。功能性膜材料方面,公司在车载光控膜技术上取得较大突破,车载屏幕应用已进入小批量交付阶段,多家Tier-1、Tier-2厂商开始陆续交货。

   公司经营情况稳定,政府补助影响当期损益报告期内,公司其他收益从0.34亿元降至0.10亿元,主要系公司计入当期损益的政府补助减少,从上期3400万元降至1008万元。公司主营业务正常推进,费用率环比有所下降,结合利润表及补助带来的损益变化,公司经营情况稳定。

   看好刀具主业稳步增长,业绩兑现确定性增强我们预计公司2024-2026年营收约16.75/19.50/22.34亿元,同比增速约27％/16％/15％;归母净利润约2.53/2.77/3.18亿元,同比增速约15％/10％/15％。我们看好公司稳健增长能力,维持"买入"评级。

   风险提示:下游扩产不及预期,新品拓展不及预期。