通策医疗(600763):业绩稳健增长,种植牙业务亮眼

事件公司发布2024年半年报,2024年上半年公司实现收入14.11亿元,同比增长3.52％;归母净利润3.10亿元,同比增长1.77％;扣非后归母净利润3.06亿元,同比增长4.33％。

   诊疗需求稳健增长,各项业务稳步发展2024年上半年,公司口腔医疗门诊量达171万人次,实现口腔服务收入13.14亿元,同比增长2.69％,业绩保持稳健增长。其中,公司种植牙业务实现收入2.55亿元,同比增长11.3％,表现亮眼;正畸业务实现收入2.13亿元,同比减少4.7％;儿科业务实现收入2.40亿元,同比下滑1.1％;修复业务实现收入2.22亿元,同比增长2.8％;大综合业务实现收入3.85亿元,同比增长4.2％。

   深化区域集团,积极开拓蒲公英医院公司专注口腔医疗18年,截至2024年上半年,公司共有84家医疗机构,营业面积超过25万平方米,开设牙椅3037台。公司坚持"区域总院+分院"模式,截至2024年上半年,杭州口腔医院、宁波口腔医院在浙江省内开业机构已有63家,另有10余家正在筹建中。公司持续湖南口腔区域集团和昆明口腔区域集团建设,各区域集团内外部协同,形成合力,有望共同推动医院发展。

   盈利预测、估值与评级考虑到行业短期需求存在不确定性,我们预计公司2024-2026年营业收入分别为30.73/33.84/37.91亿元,同比增速分别为7.96％/10.13％/12.01％,归母净利润分别为5.57/6.32/7.25亿元,同比增速分别为11.20％/13.63％/14.68％,EPS分别为1.24/1.41/1.62元/股,3年CAGR为13.15％,维持"买入"评级。

   风险提示:政策不确定的风险;医疗纠纷的风险;扩张不及预期的风险。