纳科诺尔(832522):持续拓展新订单,业绩稳健增长-2024年半年报点评

24H1实现营收稳健增长,归母净利润同比高增:公司发布2024年半年报,2024H1实现营业收入5.66亿元,同比+20.23％;归母净利润0.99亿元,同比+30.06％;扣非归母净利润0.95亿元,同比+33.87％,公司归母净利润上升主要系本期销售收入增加所致。2024Q2公司实现营收2.74亿元,同比+35.78％,环比-6.09％;归母净利润0.50亿元,同比+49.29％,环比+2.70％;扣非归母净利润0.47亿元,同比+58.52％,环比-3.39％。

   智能辊压设备营业收入有所提高,备用辊销售减少致其他产品营收降低:分产品来看:2024H1智能辊压设备/其他分别实现营收5.46/0.21亿元,同比+24.77％/-38.89％,主要系本期备用辊销售减少。盈利方面,2024H1公司实现毛利率24.61％,同比-3.3pct,其中智能辊压设备毛利率23.79％,同比-2.8pct。

   费控水平持续改善,样机销售冲减研发费用致研发费率略有降低,财务费率略有提升:2024Q2公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.02％/3.48％/-1.08％/0.00％,同比-1.10/-3.60/-4.63/+0.24pct,环比-0.00/+0.32/-3.56/+0.03pct,主要系本期销售研发样机冲减研发费用,2024H1银行票据拆分业务减少致使对应手续费减少。

   盈利预测与投资评级:考虑公司订单持续增长,我们略微上修公司盈利预测,预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.66/1.97/2.32亿元(前值分别为1.5/1.73/1.97亿元),同比+34％/19％/18％,考虑公司持续拓展新订单,未来业绩有望持续增长,维持"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧、公司产品较为单一风险2024年半年报点评: