克莱特(831689):Q2业绩维持稳定,期待产能瓶颈释放

事件:2024年8月21日,公司发布2024年半年报。2024年上半年,公司实现营收

  2.57亿元,同比增长6.89％;实现归母净利润3036.90万元,同比增长6.05％。公司

  在手订单充沛,截至一季度末在手订单约4.3亿元,二季度末在手订单4.48亿元,

  然而受制于产能瓶颈,公司短期业绩未能充分释放。目前公司已投资工业热管理装备

  产业化项目(一期)建设,以满足未来加速增长的市场需求。2024Q2,公司实现营收

  1.40亿元,同比减少3.28％;实现归母净利润1736.76万元,同比增长0.58％。

   公司轨道交通风机及海洋工程风机营收增速显著。2024年上半年,①公司轨道交通风

  机业务贡献营收8214.17万元,同比增长36.8％,营收占比32.0％,较2023上半年

  /2023年全年分别增长7.0pcts/8.9pcts;该业务毛利率为39.49％,较2023上半

  年/2023年全年分别增长-0.04pct/0.61pct,基本保持稳定。②海洋工程风机业务

  贡献营收5293.62万元,同比增长83.2％,营收占比20.6％,较2023上半年/2023年

  全年分别增长8.6pcts/6.7pcts;该业务毛利率为24.12％,较2023上半年/2023

  年全年有所下滑,分别下降3.84pcts/3.75pcts。2024年8月,公司CZ-80A船用

  轴流通风机获评2024船舶工业"强链品牌"产品。

   境外营收占比增加,毛利率保持高位。2024年上半年,公司境外市场贡献4056.75

  万,同比增长17.2％,占比15.8％,该业务占比较2023H1及2023全年分别提升1.4

  pcts/1.5pcts;公司境外毛利率为39.5％,同比上升3.3pcts,保持高位运行。公

  司目前已成立墨西哥子公司,并于2024年4月公告拟对外投资设立香港子公司,有

  利于公司境外业务的进一步拓展。

  公司IDC风机领域业务进程加速。公司掌握的"数据中心流场优化通风冷却技术"及

  自主研发的"ECL630-1數据中心用离心风机"入选《国家工业和信息化领域节能降

  碳技术装备推荐目录(2024年版)》。该IDC风机的实测能效指标效率84.45％,高

  于国家一级能效指标限值。同时,公司数据中心冷却塔、精密空调等多个产品在IDC.

  场景中均有应用。

   公司拓宽产学研合作,签暑协议共建联合实验室。2024年6月,公司与南京长江工

  业技术研究院有限公司签署协议共建"通风冷却系统应用技术联合实验室"。联合实

  验室将协调双方的研发资源,利用南航在空天深海及低空经济领域的综合科研优势,

  开展通风冷却系统的减振降噪、高可靠性、轻量化设计,以及低空飞行器热管理等技

  术攻关,同时开展研发人才培养和成果转化。公司将以此次成立联合实验室为契机,

  拓宽产学研合作,强化科技创新与产业发展的高效协同,增强产业技术和产品性能的

  竞争力。

   维持"增持"评級:公司轨交风机、海洋工程风机上半年发展态势强劲,同时我们

  看好公司未来IDC风机业务的发展;因此,我们维持盈利预测,预计2024-2026

  年公司营业收入分别为5.98/7.03/8.21亿元,归母净利润分别为0.65/0.80/1.0

  1亿元,当前股价对应PE分别为11.6/9.4/7.4倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游市场需求变动引起的业绩波动风险;国外市场政策风险;原材料价格

  波动风险;研报使用的信息更新不及时的风险等。