海光信息(688041):营收高速增长,DCU产品加速适配-2024年半年报点评

业绩摘要:公司2024年上半年实现营业收入37.63亿元,同比增长44.08％,实现归母净利润8.53亿元,同比增长25.97％,如扣除政府补助等损益影响,实现扣非归母净利润8.18亿元,同比增长32.09％。2024Q2单季度实现营业收入21.71亿元,同比增长49.67％,实现归母净利润5.65亿元,同比增长28.95％。

   公司在CPU和DCU芯片技术领域持续投入,研发项目进展顺利。2024年上半年,公司研发费用为11.31亿元,同比增长35.21％。截至2024年6月30日,公司拥有研发人员1855人,较2023年末增加214人,研发人员数量占公司总人数的比例达到91.07％。在研项目中,新一代海光协处理器产品工程技术等项目验收结项。

   下游客户算力需求旺盛,公司DCU适配均取得阶段性成果。2024年5月中国移动7994台AI服务器集采结果落地,2024年7月中国电信服务器发布采购量预计为15.6万台的服务器采购项目(其中GPU服务器采购量为13135台)。2024年上半年,公司DCU产品新增对通义千问模型的适配,此前已完成对文心一言等模型的适配工作。

   我们认为:随着生成式AI在各领域快速落地,以运营商和互联网厂商为代表的下游客户或将加快AI算力建设,带动国产算力实现高确定性增长。公司DCU产品加速进行适配,有助于不断完善软件平台,进一步提升公司DCU产品在模型推理等场景下的竞争力,为后续产品的放量奠定坚实的基础。

   投资建议:我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为18.03亿元、25.29亿元、33.58亿元,同比增长42.7％、40.3％、32.8％,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;人工智能技术落地和商业化不及预期;产业政策转变;宏观经济不及预期