比依股份(603215):24Q2收入增速有所恢复-公司半年报点评

公司发布24H1报告。公司24H1实现收入8.60亿元,同比1.08％,归母净利润0.68亿元,同比-46.46％。其中24Q2实现收入5.40亿元,同比14.26％,实现归母净利润0.58亿元,同比-28.27％。

   24Q1收入受产能及订单错配承压,24Q2收入增速有所恢复。年初订单与产能错配,公司24Q1收入下滑15％,24Q2单季度收入增速恢复至14％,后续随着产线进一步稳定,产能高效态势有望延续。受益于收入端的恢复,公司24Q2单季度毛利率及净利率恢复至19.14％和10.71％。

   积极开拓新品类,打造多元化产品矩阵。公司积极布局咖啡机、制冰机、环境电器等潜力赛道,满足客户和市场的多样化需求,逐步摆脱对单一空气炸锅产品的依赖。2023年公司已经完成咖啡机产品的量产,有望在24年贡献收入增量。

   盈利预测及投资建议。公司深耕空气炸锅品类并新拓咖啡机等产品,新品类的拓展有望为公司贡献新的收入。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为1.78亿元、2.15亿元、2.51亿元,参考可比公司估值情况,给予公司2024年15-18倍PE估值,对应合理价值区间为14.25-17.1元,"优于大市"评级。

   风险提示。客户集中度过高、新品类拓展不及预期。