继峰股份(603997):乘用车座椅总成再获定点,订单充裕未来可期-事件点评

事件:2024年7月17日,公司发布公告称其全资子公司继峰座椅(合肥)获得某头部主机厂(限于保密协议,无法披露其名称,以下简称"客户")的座椅总成项目定点,将为客户开发、生产前排座椅总成产品。根据客户规划,项目预计从2026年2月开始量产,项目生命周期7年,预计生命周期总金额为14亿元。

   多获定点,市场基础更加稳固:2024年以来,公司已经获得6个乘用车座椅总成定点。截至目前,公司公告乘用车座椅总成在手定点已达13个。本次新获定点项目为新增头部主机厂的订单。公司头部客户基础的不断扩大,使公司座椅业务的市场基础更加稳固。不同的主机厂对公司的认可,彰显了主机厂对公司在乘用车座椅产品开发设计、技术质量、生产保障能力的认可。同时,在手订单的不断积累,也为公司将来的生产形成规模经济创造了条件。

   乘用车座椅顺利量产,多个项目定点加速落地:自2023年5月起,公司的乘用车座椅首个定点项目顺利量产以来,公司乘用车座椅业务多个项目定点加速落地,不仅新增原造车新势力客户的新车型订单,还首次获得传统豪华车品牌、传统燃油车和国内头部传统自主品牌的订单,公司已从新能源车企拓展至传统高端合资、国内传统自主车企,并实现在传统燃油车领域的突破,公司乘用车座椅业务的客户结构进一步多元化,市场基础更加广泛、稳固。同时,格拉默正式参与乘用车座椅业务,在继峰的统筹协调下,获得奥迪和一汽大众项目定点,为未来公司的乘用车座椅全球战略奠定基础。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年的归母净利润为4.57、8.86、10.97亿元,对应PE分别为29.82、15.38、12.43倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新产品销售不及预期;行业竞争加剧风险;宏观经济下行风险。