龙净环保(600388):布局矿山整体系统解决方案第一步-事件点评

本报告导读:

  公司拟向紫金矿业及其子公司销售绿色新能源矿山装备,布局矿山整体系统解决方案

  迈出第一步。

  投资要点:

  事件:

  。公司公告,拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售"纯电动矿卡"、"纯

  电车充换电站(含建设及运营)"等绿色新能源矿山装备。

  点评:

   投资建议。公司目前显著被低估,伴随转型逻辑逐步兑现,业绩有望

  超预期。我们维持对公司2024-2026年的预测净利润分别为14.14、

  17.05.21.07亿元,对应EPS为131.1.58、1.95元,维持目标价18.10

  元,维持"增持"评级。

   布局矿山整体系统解决方案迈出第一步。1)公司及子公司因实际生

  产经营需要,拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售"纯电动矿卡"、

  "纯电车充换电站"等绿色新能源矿山装备,拟为此新增日常关联交

  易金额不超过3.7亿元,布局矿山整体系统解决方案迈出第一步。2)

  根据紫金官网,露采燃油矿卡碳排量占紫金全矿碳排量超10％,替换

  为电动矿卡后,节能减排效果明显,以70吨级车辆重载下坡为例,电

  动卡车吨公里碳排量比传统柴油车减少25.6％;而且经过实际运行统

  计,在不含折旧情况下,电动卡车吨公里费用下降了50％-60％,经济

  优势同样明显。3)根据紫金2023年ESG报告,紫金旗下各矿山企业

  均在引入或准备引入纯电动矿用卡车、纯电自卸车、新能源重卡等运

  输工具联代现有柴油运输车,至2023年年底已有多家企业已完成规

  模化替代(共有292辆各类型电动车辆),紫金矿卡电动化进程加速

  推进,作为紫金旗下矿山整体系统解决方案提供商,龙净将显著受益。

  电建辅机经营稳健;新能源业务加速推进。1)公司烟气治理及火电辅

  机龙头地位稳固。2024年第一季度,公司新增环保工程合同23.11亿

  元,新增环保工程合同中电力行业占比66.31％,非电行业占比

  33.69％。期末在手环保工程合同183.6亿元。环保主业在手订单充足,

  支撑业绩稳健增长。2 )分布式风光方面,公司依托于紫金矿山的清洁.

  能源业务全面展开,近1GW的风光绿电项目建设顺利推进中。同时

  紧贴紫金在海外和国内的资源,还有一批项目正进行前期工作。3)电

  池方面,龙净蜂巢一期2GWhPACK产线于2023年8月投产;上杭

  5GWh磷酸铁锂储能电芯项目已于2024年1月顺利投产;2023年公

  司在手储能合同15.6亿元,新能源业务积极布局,推进速度超预期。

   紫金大手笔增持,彰显信心。截至2024年3月,紫金二级市场持续

  增持,通过集中竞价交易方式合计增持公司股份6,898万股,占公司

  总股本的6.38％,共持有公司股份23,890万股,占公司总股本的

  22.10％,持续增持彰显信心。

   风险提示:烟气设备、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。