润和软件(300339):深度参与华为生态链建设,鸿蒙+欧拉商业版开局之年-深度报告

三大业务稳健发展,营收利润增长亮眼

   润和是提供以新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务的高新技术企业。公司紧密围绕"金融科技"、"智能物联"和"智慧能源"三大战略业务领域,聚焦于开源鸿蒙、开源欧拉、AI中枢平台等创新业务领域。2023年润和软件营业收入持续上升,利润增速亮眼。公司营业收入增长到31.06亿元。同比增长4.42％。归母净利润1.64亿元,同比增速达55％。扣非归母净利润5609.70万元,同比大幅增长。

   华为鸿蒙+欧拉打造信创新起点

   华为基于鲲鹏与昇腾芯片,打造了开源开放的软件生态,包括欧拉和鸿蒙两大作系统,服务于不同的数字基础设施和智能终端场景。通过技术创新和生态建设,使鸿蒙成为全球第三个移动操作系统,根据京报网数据显示,截至2024年月,鸿蒙装机量预计已达到8亿台;根据沙利文预测,2024年全年欧拉装机量达200万套,2020年-2024年装机量复合增速约174.84％。华为生态推动了操作系统在多个行业和场景的落地应用,为数字化转型和万物智联的实现提供了坚的技术基础。

   深度绑定华为生态,开源鸿蒙+开源欧拉商业版放量销售

   【开源鸿蒙+开源欧拉】通过与华为的紧密合作,润和软件在开源鸿蒙、开源欧拉、AI中枢平台等关键技术领域取得了显著进展,并发布了多款基于RISC-V架构的OpenHarmony终端新品以及HopeOSV22产品,共同推动了技术创新和行业解决方案的发展。战略伙伴关系不仅加强了润和软件在技术服务业务方面的稳增长,而且为其开拓新的增长点和市场竞争力提供了强有力的支持。

   【成立合资公司助力南网深化鸿蒙行业应用】2024年3月31日,润和软件公告了控股子公司增资扩股计划,润和软件在电力行业的技术服务获得了南网数研的认可及投资。

   【深度参与纯血鸿蒙生态构建】2024年4月18日与蚂蚁数科的战略合作签约仪式成功举行,润和软件和蚂蚁数科紧密合作,在基于鸿蒙系统的mPaaS移动应用开发产品底座上打造支持鸿蒙的软件产品,mPaaS已与多家国内主流操作系统、CPU等软硬件厂商完成产品兼容互认证,并成为2000+App、10000+开发者的共同选择,合作为金融等行业的数字化转型提供了强有力的支持。

   盈利预测与估值

   考量信创政策与行业需求共同推进的效果,我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为40.01/51.78/66.79亿元,同比增速分别为28.81％/29.41％/28.99％,对应PE为69.80/51.15/37.88倍。基于公司身处华为产业链核心的地位优势,首次覆盖予以"增持"评级。

   风险提示

   技术创新及新产品开发风险、市场竞争不及预期风险、人力成本上升的风险