威胜信息(688100):营收净利润持续双增长,在手订单充裕盈利能力同比提升-季报点评

事件:公司发布2024年一季报,实现营收4.48亿元,同比增长5.92％,归母净利润1.11亿元,同比增长21.96％,扣非归母净利润1.08亿元,同比增长22.87％。

   我们的点评如下:

   盈利能力持续提升,在手订单充足新签合同稳定增长从盈利能力来看,公司24Q1毛利率达41.9％,同比提升3.06个百分点,归母净利率达24.8％,同比提升3.27个百分点,经营性净现金流5775万元,同比优化50.9％。从合同订单来看,24Q1公司新签合同5.96亿元,同比增长1.67％;截至24Q1末公司在手合同34.85亿元,同比增长32.05％。通信芯片业务高速增长,持续研发投入保持行业竞争力公司通信芯片业务高速增长,24Q1公司全资子公司珠海中慧微电子有限公司营业收入1.51亿元,同比增长86.93％。公司持续研发投入,24Q1研发费用达4725万元,同比增长9.3％,占营收比10.5％;截至24Q1末研发人员411人,占公司总人数的50.4％,公司共获得有效专利709项(其中发明专利155项)、软件著作权954项、集成电路布图设计专有权6项;24Q1新增专利9项(其中发明专利6项)。

   分红派息力度持续加大回馈股东,推出员工持股计划2023年,公司向全体股东每10股派发现金红利4.3元(含税),每股现金分红股息同比增长30％;2024年公司拟计划年度利润的现金分红派息率为40％。为持续强化管理层与股东的利益共担共享约束,公司将已回购的股份全部用于股权长效激励,2024年2月发布第一期总额为400万股的员工持股计划,并计划2025年实施400万股,2026年实施431.48万股。由此确保公司管理团队与业务骨干团队的长邯激励与约市机制,推动管理层与全体股东的利益一致与收益共享,提升公司的整体价值。

   盈利预测与投资建议:十四五期间合计约3万亿的投资将投向以新能源为主体的新型电力系统,助力双碳目标实现,全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐,公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局,深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力,抢占虚拟电厂、新型储能等新风口,持续推进国内国际市场,未来有望持续受益。预计公司24-26年预计归母净利润为6.55/8.41/10.60亿元,对应PE分别为27/21/17倍,维持"买入"评级。

   风险提示:新技术研发及新产品开发风险;下游客户较集中有可能造成经营波动;市场竞争风险;宏观环境及疫情造成的海外业务发展不达预期;项目交付进度不及预期等