中信博(688408):一季度业绩超预期,跟踪支架有望保持高增长-公司点评报告

事件:公司发布一季度报告称,一季度归属于母公司所有者的净利润1.54亿元,同比增长297.18％;营业收入18.14亿元,同比增长122.47％;基本每股收益1.14元,同比增长293.1％。

   公司领先地位稳固,支架行业需求侧持续向好。由于光伏产业链中上游价格下降,下游市场集中式地面电站的投资建设规模不断增大,支架产品需求也相应得到扩大。公司在光伏支架领域处于行业领先地位,成功抓住成长机遇,不断推进全球化战略,中东拉美市场市占率得到增长,获得境外GW级跟踪支架系统项目订单,同时公司抓住市场向好机遇积极研发投入,未来产品核心竞争力将进一步增强。

   公司前瞻布局海外市场,跟踪支架在手订单充足。为不断扩大市场份额,公司积极进行产能扩建,公司在沙特投资不超过6000万美元建设子公司;在巴西投资建设3GW生产基地,开拓拉美市场;在印度扩建约2GW跟踪支架配套结构件产能,未来可以满足境外跟踪支架订单本地化要求。截至24年3月31日,公司在手订单约68亿元,其中跟踪支架系统约59亿元,固定支架约8亿元。跟踪支架毛利相对较高,同时销售规模占比迅速提升,促使公司整体盈利能力不断提高。

   投资建议:由于今年公司跟踪支架在手订单充足,今年出货有望保持高增长,我们预计公司2024-2026年实现营收105.04/139.09/175.68亿元,归母净利润分别为6.84/9.15/12.26亿元,EPS分别为5.04/6.74/9.03元,PE为17/13/9倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;市场需求不及预期;经济波动风险。