广电计量(002967):多业务板块稳步发展,积极推进精细管理-2023年报点评

维持增持评级。公司多业务板块协同发展,考虑食品、环保检测等下游需求短期下滑,下调2024-25年EPS分别为0.54/0.70元(原0.77/1.02元),新增2026年EPS为0.87元,参考行业估值2024年36.03倍,给予公司2024年35倍估值,下调目标价至18.9元,增持评级。

   业绩略低于预期:公司公告2023年年报,2023年实现营收28.89亿元(同比+10.94％),归母净利1.99亿元(同比+8.39％),业绩略低于预期;单四季度实现营收9.26亿元(同比-1.94％,环比26.43％),归母净利0.67亿元(同比-38.8％,环比-8.25％)。

   一站式服务协同发展,多业务板块稳步增长。公司2023年计量服务持续突破大客户,实现营收7.18亿元(同比+18.79％);可靠性与环境试验中标大型航空试验项目,实现营收6.63亿元(同比+8.17％);集成电路测试中车规半导体业务规模领先,实现营收2.02亿元(同比+34.21％);电磁兼容检测、化学分析分别实现营收3.29亿元(同比+11.31％)、1.70亿元(同比+12.17％),有望保持稳增长;食品、环境、EHS业务分别实现营收1.54亿元(同比-14.46％)、1.61亿元(同比-9.64％)、1.76亿元(同比-10.75％),有望随下游需求复苏而增长。

   积极推进精细化管理,盈利能力有望提升。公司通过强化内部预算管理、优化组织架构和管理模式、推动数字化转型等举措,强力推进精细化管理,全面实施降本增效,费用率有望下降,盈利能力有望提升。

   风险提示:计量服务需求不及预期;市场竞争加剧。