东方盛虹(000301):制定"质量回报双提升"行动方案,打造"1+N"产业格局

公司公告:3月1日,公司发布关于"质量回报双提升"行动方案的公告,公司主要提出,作为行业优质企业,公司始终重视投资者利益,牢固树立以投资者为本的理念,推动公司经营发展质量、投资价值以及可持续发展水平的提升。基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可,公司制定并发布了"质量回报双提升"行动方案。

   深耕炼化主业,打造"1+N"产业格局,完善一体化布局。公司自2018年上市以来,深耕石化、聚酯化纤于高端化工新材料领域,依托现有炼化一体化、醇基多联产、丙烷产业链项目构建的大化工平台,确立了从上游炼化向下游高附加值精细化工行业"强链、延链、补链"的全新发展战略,打造"1"个核心平台+"N"个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条协同发展的"1+N"产业格局。其中,公司在2021年底就通过收购斯尔邦石化切入新能源材料EVA领域。目前公司以新能源材料为研发、生产核心,打造具有"强大基础原材料保障能力、世界领先的科研与创新能力、世界一流的新能源新材料供应能力"的高新技术企业。

   坚持创新驱动未来,引领绿色智能化发展。公司不断加快技术创新,推动产业转型升级和产品技术创新。2023年斯尔邦石化自主研发的高熔指热熔胶EVA产品,凭借国内首创的工艺技术、国际先进的产品性能荣获"2022年度化工新材料创新产品"奖项。同时,公司自主研发的新一代光伏胶膜原料POE,800吨中试装置已经于2022年9月顺利投产。

   未来公司将会成为有能力同时供应EVA和POE两大光伏胶膜原料的企业。

   注重股东回报,秉持公司与投资者"共同成长"。近年来,公司始终重视股东回报,保持现金分红政策的持续性、稳定性。截至2022年,公司连续5年累计派发现金红利28.43亿元,年均股利支付率达73％,处于同行业领先水平。为提高员工凝聚力和竞争力,2020年以来公司连续推出四期员工持股计划。公司和公司控股股东及其关联企业的部分员工均参与其中,总计投入资金近100亿元。2023年8月,公司副董事长、常务副总经理计高雄先生,董事、副总经理、财务负责人邱海荣先生,监事会主席倪根元先生,副总经理、董事会秘书王俊先生主动增持公司股份,共计4009.8万元,显示出管理层对于公司未来发展的信心充分。

   投资分析意见:考虑到公司具有一体化布局优势,我们维持2023-2025年盈利预测分别为31.11、61.87、90.45亿元,对应PE分别为22X、11X和7X。我们认为公司上下游一体化布局完善,在建项目提供长期成长性,且公司拟引入战投沙特阿美,看好公司未来发展,维持"买入"评级。

   风险提示:油价大幅波动,炼化项目开工率不及预期,在建项目投产不及预期等。