蓝特光学(688127):业绩超出预期,各业务板块均实现正增长-2023年业绩快报点评

本报告导读:公司2023年业绩快报超出我们预期,消费电子、汽车领域进展迅速,光学棱镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜等各个板块均实现正增长。

   投资要点:维持增持评级。考虑到公司2023年公司业务的扩张以及盈利能力的提升均超出预期,我们上调公司2023-2025年EPS预测至0.46(+0.16)/0.74(+0.1)/1.04(+0.15)元,参考光学行业平均估值水平同时考虑公司在微棱镜领域的高成长性,维持公司2024年40xPE估值,上调目标价至29.6(+4.19)元,维持增持评级。

   业绩超出我们的预期,各业务板块均实现正增长。根据公司2023年业绩快报,公司2023年实现收入7.54亿元,同比+98.35％,归母净利润1.8亿元,同比+87.70％。23Q4公司实现收入2.64亿元,同比+211.26％,归母净利润0.89亿元,同比+182.60％。我们推测业绩增长主要由于(1)微棱镜产品放量带来公司产品结构的优化以及盈利能力的提升(2)汽车智能化的发展带动公司玻璃非球面业务的增长(3)玻璃晶圆受益于下游新兴消费电子如AR/VR等领域的发展。

   立足精密光学市场,不断延展业务版图。公司持续深耕精密光学元器件市场,不断开拓新的业务增长点。展望后市,各项业务均有望实现稳定增长,(1)微棱镜产品主要用于潜望式镜头,潜望式镜头渗透率提升有望持续助力公司的发展。(2)安防、车载镜头规格的提升对于上游光学元器件提出了更高的要求,公司有望迎来量价齐升。(3)AR光波导市场的发展将逐步提升对于玻璃晶圆的需求。

   催化剂:潜望式镜头渗透率提升;AR光波导市场发展超出预期。

   风险提示:上游原材料价格波动;新项目导入进度不及预期。