四川长虹(600839):利润实现快速增长,经营质效稳步提升-2023年年度业绩预增公告点评

事件:公司近日发布2023年年度业绩预增公告,预计2023年度实现归母净利润6.30～7.50亿元,同比增加34.65％～60.30％;实现扣非归母净利润3.60～4.50亿元,同比增加10.15％～37.68％;非经常性损益变化主要系公司投资企业华丰科技的公允价值增加所致。预计第四季度实现归母净利润1.51～2.71亿元,同比-37.4％～+12.2％,环比-45.3％～-1.9％。2023年公司归母净利润实现快速增长;四季度利润环比有所下滑,预计主要系应收款项计提坏账影响。

   降本增效+海外拓展,经营业绩实现稳步增长。报告期内,公司家电业务、通用设备制造业务积极把握海运费下降、大宗材料价格下降等有利因素,通过抢抓订单、产品线协同、精细化管理、效率提升和增收降本等措施取得了较好的经营业绩。海外市场去库化后需求回暖,根据海关总署数据,2023年我国家用电器出口约37.2亿台,YoY+11.2％,出口金额877.8亿美元,YoY+3.8％。公司通过持续优化产品结构、充分发挥供应链及内外销协同优势、加速渠道开拓等方式加速海外品牌建设,"一国一策"量身打造市场策略,不断提升海外知名度,助力公司业绩增长。

   采用先进技术强化品牌"技术标签",不断提升产品差异化竞争力。在彩电大屏化、高端化的趋势背景下,公司凭借行业领先的多模态融合交互技术、投屏技术及AI图像识别与处理技术持续提升产品力,形成差异化竞争优势。2023年公司发布国内首款8K高刷Mini-LED电视Q9KMAX领航版、国内首发支持全程288Hz显示的超高刷电视超羽速系列、全球首款20000+分区Mini的LEDARTIST星箔电视、全球首发"长虹超脑"电视等。在冰箱、洗衣机、空调等其他领域,公司发布"M鲜生"系列冰箱、长虹双翼风空调Q7V挂机、如手洗系列洗衣机、车载直流压缩机等产品,大力发展新型智能单品,产品不断升级迭代。

   盈利预测:四川长虹是全球领先的综合性集团企业,看好公司通过海外及高端市场拓展不断提升盈利能力。预计公司2023-2025年实现营收978.03/1047.87/1128.89亿元,实现归母净利润6.97/8.89/11.12亿元,对应EPS0.15/0.19/0.24元,维持"买入"评级。

   风险提示:经济增长放缓需求疲软、供应链风险、汇率波动。