中信博(688408):业绩超预期,新兴市场集中式电站需求释放受益标的-2023年业绩预告点评

公司发布2023年度业绩预告,公司预计实现归母净利润3.54亿元,同比增长696.70％;预计实现归母扣非净利润3.13亿元,同比增长2270.60％,超出市场预期。

   集中式电站放量受益标的,在手订单充足。2023年全球光伏集中式地面电站市场新增装机需求旺盛,公司在光伏支架系统细分领域综合优势领先,同时依托于全球范围内建立的营销服务网络和高效的供应交付体系,领先的创新能力、差异化的项目解决方案及产品优势,使得公司光伏支架产品业务快速发展,实现公司营业收入、净利润的双增长。公司前期在光伏支架行业的战略布局在本报告期内逐步体现成效,订单也随之增加,有效支撑了公司主营业务的增长及持续性。截止2023年12月31日,公司在手订单共计约47亿元,其中跟踪系统约36亿元、固定支架约10亿元、其它约1亿元。粗略计算下,以固定支架单瓦售价0.5元/W,固定支架0.2元/W计算,公司跟踪系统在手订单7.2GW左右,固定支架在手订单5GW左右,在手订单充足。

   沙特项目进入交付期,新兴市场集中式电站需求释放受益标的。1月3日,中信博在沙特的1.3GWARRASS2项目及408MWAlKahfah项目已经步入交付期,未来将为中东地区能源转型提供优质保障。中信博自进入沙特来已组建本土化团队,在当地具备完善供应链保障,能够充分满足项目的交付需求。随着亚非拉地区的光伏需求在低价区间被逐步刺激之后,新兴市场的需求有望释放,中信博作为深耕新兴市场国家的支架商,2024年有望受益,同时公司努力开拓美国市场,未来有望进一步放量。

   投资建议:预计公司23-25年实现归母净利润3.57/4.94/6.56亿元,同比+703.5％/+38.3％/+32.8％,EPS分别为2.63/3.64/4.83元,维持"买入"评级。

   风险提示:公司市占率降低风险,大宗原材料价格上行风险