华立科技(301011):业绩扭亏为盈,卡片机新游值得期待-2023年度业绩预告点评

本报告导读:2023年公司预计实现归母净利润5000-6000万元,同比扭亏为盈,未来随着下游客户积极扩张、公司重磅新品《三国幻战》等更新迭代提速,收入、利润持续增长可期。

   投资要点:业绩符合预期,维持"增持"评级。线下经营迅速修复,随着卡片机产品更新迭代提速,未来持续增长可期,我们维持2023-2025年EPS预测值0.41/0.68/0.9元,维持目标价27.1元,维持"增持"评级。

   事件:公司发布2023年度业绩预告,预计全年实现归母净利润5000-6000万元,上年同期亏损7121.6万元;预计全年实现扣非后归母净利润5000-6000万元,上年同期亏损6680.7万元。

   线下经营迅速修复,未来收入、利润规模持续增长可期。需求端,下游游乐场客户积极扩张,对公司设备采购需求显著提高;供给端,公司卡片机投放数量、覆盖区域稳步扩大,在此驱动下公司动漫IP衍生品业绩大幅增长,2023年前三季度该业务收入达1.98亿元(yoy+54.81％),毛利率达42.12％(yoy+4.14pct),随着公司增强宣传力度、推进产品差异化创新,未来收入、利润均有望延续增长势头。

   公司首款自研IP卡片机《三国幻战》重磅上线,产品更新迭代提速。

   除《宝可梦》、《奥特曼》、《我的世界》等头部IP以外,公司积极发力新IP,《太鼓之达人》中国版于2023年8月末上线,11月初全国店铺数便突破150家;公司自2023年9月起铺设《火影忍者斗牌世界》卡片机,有望吸引大量原著粉丝付费。此外,公司于2023年12月30日推出首款自研IP卡片机《三国幻战》,该游戏以魔幻闯关为主线,卡片收集、对战为核心玩法,并支持4名玩家一起协同作战。

   风险提示:大客户流失风险,应收账款坏账风险。