皖新传媒(601801):公司拟回购2-4亿元;拟变更非公开发行股票募集资金投资项目

事件1:拟回购公司股份。公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额不低于2亿元(含)且不超过4亿元(含)。回购价格不超过8.5元/股(含),该回购价格上限不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150％。回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

   事件2:拟变更非公开发行股票募集资金投资项目。公司拟终止"智能学习全媒体平台"及"智慧书城运营平台"项目建设,将其尚未投资使用的募集资金以及累计收益合计24.3亿元投资于新项目。新项目名称、投资金额为:1."数字科学普及项目"投资金额1.74亿元;2."产教智融平台项目"投资金额1.19亿元;3."数字化书店建设项目"投资金额3.34亿元;4."供应链智慧物流园项目"投资金额5.89亿元;5."智游游戏平台项目"投资金额3亿元;6.永久性补充流动资金9.14亿元。

   "元·书局"亮相长三角文博会。"元·书局"是安徽新华发行集团打造的新一代数字体验书店,汇聚多种科技与文化融汇新玩法,将数字体验、数字体育、数字科普、数字绘本等多元文化消费场景导入书店,建设沉浸式、体验式、多业态的数字化新型书店,致力于打造青年文化"活动场"、前沿科技"体验场"、未来世界"渐入场"、亲子关系"促进场"。原合肥四牌楼新华书店经过迭代升级,在2023年8月以全新的"元·书局"面貌精彩回归,充满人文气息和科技质感,得到社会各界的高度评价,已经成为合肥科创文化的新地标。我们认为,数字化场景与线下书店相结合,有望增加线下书店的消费场景,并为门店带来客流增量。

   数字教育产品有望进一步落地,结合元宇宙、VR、机器人带来全新教育体验。在长三角文博会上,元·书局数字书店展现了幻境空间体验馆、元宇宙数字运动中心、皖新朱子机器人等特色业态和产品。1)幻境空间体验馆通过沉浸式显示装置变幻出真实环境、真实时间、真实速度体验不到的场景,现场播放了裸眼3D视频《飞越安徽》。2)元宇宙数字运动中心采用数字化技术,创新消费场景,打造智慧运动体验场馆,骑马、标枪等运动项目。3)皖新朱子机器人是一款针对幼儿的全自动上课机器人老师,能够通过个性化智能语音交互模式、人工智能超级算法等,让学生们可以沉浸式学习。目前已开发《好玩的数学》、STEAM《好玩的科学》《好玩的阅读》《小小音乐家》《小小美术家》《心理健康》《劳动教育》等课程,在安徽省内200多个幼儿园落地。4)MR全息自然博物馆穿戴设备,可以让观众与恐龙等远古生物零距离互动。我们认为,公司在智慧教育领域积极布局,并且相关产品正在逐步落地,公司凭借其在教育方面的长期积累,有望结合元宇宙、VR、AI等技术推出优质产品;同时面向B端的产品有望凭借其在学校渠道的优势,率先实现商业化,贡献业绩。

   盈利预测与投资建议:我们维持公司盈利预测,预计2023-2025年,公司营业收入为138.81/160.20/178.90亿元,同比18.8％/15.4％/11.7％;归母净利润10.02/12.05/14.65亿元,同比41.5％/20.3％/21.6％。传统发行业务方面,线下门店通过结合数字体验的方式,有望新增付费场景并提升客流。公司领先布局智慧教育业务,并且已有B端、C端产品落地,有望进一步实现商业化。我们看好公司立足发行业务之外,在文化和教育方面的前景,维持"买入"评级。

   风险提示:生育率降低导致的未来学生数量减少风险;行业竞争加剧风险;智慧教育产品研发不及预期风险等。