浙数文化(600633):新园区落地,主业稳健,期待数字科技业务进展-重大事项点评

事项:9月19日,浙报数字文化科技园浙报集团八大产业园区的重要组成正式投入使用发布"焕新++"战略。

   评论:新园区正式投入使用,,"焕新++"战略推出。1)浙报数字文化科技园目前正式投入使用,总投入资金约8.6亿元,总建筑面积约11.4万方。园区交付后将部分作为总部大楼,入驻边锋控股、富春云科技、城市大脑等子公司,进一步改善目前各子公司分散办公的局面,促进产业板块融合升级2)公司发布"焕新++"战略,明确指出"以边锋网络为核心的数字文化产业是发展基石数字科技产业为第二增长曲线"。此外,公司还首次推出"首席数据官"的岗位3多个业务板块项目集中签约,涉及浙江大数据交易中心、富春云科技、战旗网络、杭州融数智达等。

   公司主业稳健发展。边锋网络经营保持稳健,23H1实现收入13.6亿元,同比下降33.8％33.8％,其中游戏社交收入分别为7.1/6.3亿元,主要是社交业务整体战略收缩,边锋23H1实现净利润4.1亿元,同比增长0.34％％,整体利润较为稳定。此外,公司旗下战旗网络顺利承接杭州亚运会、亚残运会7大场馆群,体操、足球等11个项目的体育展示项目,积极开拓新媒体整合营销等文旅新业务。

   传播大脑取得阶段性新进展,交易所受益数据要素有望发展较快。1IDC业务23H1富春云实现收入1.9亿元,实现净利润0.4亿元,当前杭州富阳数据中心运营良好北京四季青数据中心二期机房基本建设完成,杭州大江东富栖云数据中心建设有序推进中,后续业绩有望逐步兑现。2)数据交易中心:作为省内唯一一家经省政府批准的数据交易场所已被列入全省数字经济创新提质"一号发展工程",目前平台已上线温州专区、数据国际交易专区、义乌(商贸)专区、余杭专区、新昌专区。今年以来数据相关利好政策频出,推进产业实质发展,潜力巨大。3)传播大脑:"传播大模型"在内容创作和知识问答上已取得阶段性进展,目前省内布局持续推进,后续也有望在省外推广。

   展望下半年,维持乐观预期,有望保持稳健增长。边锋网络受益稳定的用户基本盘以及今年向上的行业趋势,有望保持稳健增长。IDC业务稳步推进,有望逐步兑现业绩。传播大脑、城市大脑等新业务进展顺利。此外,仍可关注全年投资收益及非经常损益变动,或将贡献额外增量。

   投资建议我们看好公司业务稳健性与弹性。一方面,公司主业受益游戏供给修复泛休闲品类结构性机会,有望保持稳健增长。投资收益或将贡献额外惊喜;另一方面,公司积极布局多项数字经济业务,长期想象空间较大。我们维持此前业绩预期,预计公司2023/24/25年归母净利润分别为9019551136亿元,当前股价对应1817/15倍PE参考可比公司估值给予公司23年25xPE(神州泰岳、三七互娱、完美世界、吉比特、姚记科技、昆仑万维、三人行目标市值225亿元,对应目标价17.8元,维持推荐"评级。

   风险提示游戏流水不及预期;政策监管风险;IDC业务竞争激烈;传播大脑推进不及预期;数据交易中心推进不及预期。