复星医药(600196):创新兑现,成长确定,实控人拟增持近亿元

事件2023年9月13日,公司公告,公司控股股东复星高科技以自有资金近两千万元增持本公司A股股份72万股,约占已发行股份总数的0.03％％;复星高科技(及或通过一致行动人)拟于2023年9月13日起的12个月内通过集中竞价或大宗交易、协议转让等方式择机增持本公司股份(包括A/H股)),累计增持总金额不低于1亿元、累计增持比例不超过截至2023年9月13日本公司已发行股份总数的2％。

   经营分析创新陆续兑现,药品板块营收占比提至74.7％％;成长确定。1子公司复宏汉霖的PD1产品汉斯状11项联合疗法在全球展开,中国覆盖医院近1500家,东南亚与KGbio合作,美国自己团队并与SyneosHealth合作。(2)合营公司复星凯特的CART产品奕凯达新增获批二线治疗成人大B细胞淋巴瘤(r/rLBCL截至2023年6月底,奕凯达已治疗超过500位患者,备案的治疗中心超过140家及25个省市。(3)公司包括DaxibotulinumtoxinA型肉毒杆菌毒素、盐酸替纳帕诺片等在内的多款在研药品在中国境内的上市申请(NDA)获受理,注射用曲妥珠单抗在美国的上市申请BLA也已获受理。在1H23药品营收已升至近75的基础上,创新管线蓄力充足。

   控股股东近亿元增持计划彰显管理层信心,后劲可期。12022年10月24日,公司公告,公司控股股东复星高科技自2022年9月14日至2022年9月30日(含首尾两日),已累计减持公司3911万股A股,约占公司总股本的1.46％经综合考虑,复星高科技决定提前终止减持计划,并承诺自2022年10月24日起的一年内不减持本公司股份。2)此次,公司更进一步,控股股东已增持公司72万股A股股份,累计持有公司958亿股,约占截至2023年9月13日公司已发行股份总数的35.85％35.85％;且复星高科技(及或通过一致行动人)拟于2023年9月13日起的12个月内将择机增持本公司股份(包括A股及或H股),累计增持总金额不低于1亿元(含本次增持)、累计增持比例不超过截至2023年9月13日本公司已发行股份总数的2％。

   盈利预测、估值与评级我们维持盈利预测,预计2023/24/25年营收446/594/685亿元,同比增长1％/33％/15％15％;归母净利润39/51/63亿元,同比增长4％/30％/25％。维持"买入"评级。

   风险提示新品研发及销售不及预期、产品竞争加剧等风险。