豪森股份(688529):新能源动力总成装备龙头,受益海外订单高增-2023年中报点评

风险因素:1.扁线电机扩产需求不及预期;2.新能源汽车行业增速放缓;3.行

  业竞争加剧导致毛利率下滑;4.公司海外市场开拓受阻;5原材料价格大幅上

  行。

   投资建议:公司是燃油车动力系统自动化装备龙头,并且利用自身技术优势快

  速拓展新能源车动力系统装配线业务。公司是国内极少可提供扁线电机装配线

  的公司之一,预计公司将充分受益未来三到五年扁线电机放量大趋势。新能源

  行业动力系统投资高景气预计将有力支撑公司未来3年业绩高增长。我们调整

  公司2023/24/25年归母净利润预测至1.9/2.8/3.8亿元(原预测为2.1/2.7/3.6

  亿元)。参考可比公司(2023年Wind-致预期PE:先导智能12x、利元亨

  17x、联赢激光17x、迈为股份33x)估值水平以公司受益于海外增长业绩持续

  向好的趋势,给予公司2023年20倍PE的估值水平,对应31元的目标价,维

  持公司"买入"评级。