东易日盛(002713):数装业务稳步推进,AIGC落地赋能营销交付-2023年中报点评

事件:

   公司发布2023年中报。2023年上半年,公司实现营业总收入13.4亿元,同比增长38.7％8.7％;实现归母净利润1.5亿元。

   点评:

   家装营收回升,业绩有所修复。营收端,2023年上半年,公司家装业务实现营收11.7亿元,同比增长41.9％。随地产销售逐渐复苏和保交楼政策落地,住宅竣工端快速修复,带动公司家装业务规模实现回升。利润端,2023年上半年,公司实现销售毛利率32.6％2.6％,同比增加6.6pctpct;期间费用率45.9％5.9％,同比减少34.2pctpct;归母净利率11.2％1.2％,同比增加28.7pctpct,归母净利润同比少亏2.3亿元。现金流方面,2023年上半年,公司实现经营活动现金净流出0.2亿元,同比少流出1.0亿元;其中,付现比93.7％3.7％,同比下降19.6pctpct,现金流表现有所改善。

   数字化家装业务稳步推进。公司持续强化数装业务的引领作用,营销方面,聚焦产品的丰富度和价格优势。截止2023年第二季度末,公司拥有数装在线产品33648个SKUSKU,较去年同期增长120.12％20.12％;其中,垂直供应链累计在售产品7813个SKUSKU,同比增长49.30％9.30％;区域供应链在线25835个SKUSKU,同比增长156.99％。交付方面,进一步强化SaaS系统全周期管控效能,数装业务准时交付率提升2pct至97％7％,原创业务准时交付率提升8pct至98％。

   AIGC设计工具落地,赋能家装营销与设计。公司基于数字化系统优势和长周期优质底层数据的积累,积极推进AIGC在装修产业链中的应用。2023年上半年,公司将AIGC技术和真家木作设计系统相结合,发布"真家AIGCAIGC"设计工具,丰富设计空间并提升设计效率;后将"真家AIGCAIGC"与公司供应链、数据库关联,将AIGC技术嵌入"从模型到深化再到精准落地"的交付全过程。此外,公司面向用户推出"AI创意大师"和"AI小白设计家"智能应用设计工具,可根据用户提供的关键词或图文信息自动生成家装方案和设计效果,有望提升获客效率。

   维持"增持"评级。考虑公司复苏节奏快于预期,我们上调2023年盈利预测,预计2023年～2025年EPS为0.17元0.53元0.77元,对应PE为50.04157510.86倍。

   风险提示:C端复苏不及预期,业绩预测和估值不达预期