中百集团(000759):积极尝试新业态,加大招商力度空置面积下降-2023年半年报点评

公司1H2023营收同比增长1.16％,实现归母净利润0.12亿元8月29日,公司公布2023年半年报:1H2023实现营业收入63.12亿元,同比增长1.16％,实现归母净利润0.12亿元(上年同期为-0.40亿元),折合成全面摊薄EPS为0.02元,实现扣非归母净利润0.06亿元,上年同期为-0.54亿元。

   单季度拆分来看,2Q2023实现营业收入28.00亿元,同比增长0.21％,实现归母净利润0.001亿元(上年同期为-0.42亿元),折合成全面摊薄EPS为0.0001元,实现扣非归母净利润-0.04亿元,上年同期为-0.48亿元。

   公司1H2023综合毛利率上升0.12个百分点,期间费用率下降0.72个百分点1H2023公司综合毛利率为24.89％,同比上升0.12个百分点。单季度拆分来看,2Q2023公司综合毛利率为25.17％,同比上升0.27个百分点。

   1H2023公司期间费用率为24.01％,同比下降0.72个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为18.94％/4.05％/0.83％/0.19％,同比分别变化-0.66/+0.21/-0.19/-0.08个百分点。2Q2023公司期间费用率为24.52％,同比下降1.27个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为19.34％/3.99％/0.99％/0.19％,同比分别变化-1.56/+0.40/-0.01/-0.11个百分点。

   积极尝试新业态,加大招商力度空置面积下降1H2023公司新开门店101家,截至2023年6月末,公司门店共计1718家,较2022年底净增35家。公司积极尝试新业态,2023年上半年:1)新开"小百零食铺"折扣店1家;2)新开"中百芊爽"轻食店20家,打造"中百芊爽"低脂健康餐食品牌;3)初步建立中百超市加盟体系,拓展加盟店8家。4)探索社区食堂服务模式,打造首家市场化运营"幸福食堂"。降本增效方面,上半年公司加大"一项目一策略"招商招租力度,空置面积减少约2.5万平方米。

   下调盈利预测,维持"买入"评级公司利润表现不及我们此前预期,主要是由于公司盈利能力改善幅度不及我们预期,考虑公司新业态发展效果仍有一定不确定性,我们下调对公司2023/2024/2025年EPS的预测63％/56％/52％至0.03/0.04/0.05元。公司多业态之间具有一定协同优势,在武汉等地区网点布局较为密集,具有较强区域竞争地位,维持"买入"评级。

   风险提示:股东减持风险,门店升级改造效果未达预期,新业态发展不及预期