广电运通(002152):金科龙头领航广东数据要素发展

公司2023年上半年实现营收36.36亿元(+17.53％％)、归母净利4.74亿元(+14.80％)、扣非净利4.12亿元(+11.69％),业绩提速增长。公司金融科技主业快速增长,金融信创与数币推广加速,同时公司作为广州市人民政府旗下核心IT企业,引领广东省数据要素市场发展,有望迎来新的业务机遇。维持买入评级。

   支撑评级的要点Q2业绩提速增长,保持研发投入水平。Q2实现营收21.61亿元(+27.80％)、归母净利2.38亿元(+26.65％)、扣非净利2.01亿元(+26.82％),业绩提速增长,主要系上半年金融科技业务加速,收入23.42亿元(+36.48％)。上半年研发投入4.27亿元(+0.28％),占营收比重11.75％,连续4年研发投入占营业收入的比例超过10％。

   持续探索数据要素应用,引领广东数据交易发展。公司持有广州数据交易公司(30％)和广州数交所(10.5％)的股份,是广州市人民政府旗下核心的数据要素IT企业。截至目前,广州数据交易所已实现累计成交总额超16亿元,1,081家会员进场,覆盖23个行业类别。公司规划发力数据"一级市场",作为大数据技术服务商参与公共数据运营服务,覆盖公共数据处理加工、运营、交易等环节。公司中标南沙"离岸易"项目,负责离岸贸易全链数据跟踪管理,是数据应用赛道的重大突破。公司将在广东数据要素市场发展中发挥引领作用,迎来新的业务增量。

   金融科技主业加速拓展,数币业务加速推广。公司金融科技领域龙头地位持续巩固:(1)连续15年位居国内网点智能金融设备市场销量第一,智能金融设备全线入围国有6大总行和12家股份制银行,服务设备总量突破25万台;(2)公司是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业,累计落地10家银行的数字人民币系统建设,建立广州市首个城市级数币综合业务平台(支持百个场景)。(3)打造金融信创全栈解决方案,实现了广州银行鲲鹏、兆芯、海光等主要信创技术路线的覆盖;(4)4月收购中金支付,获得第三方支付牌照;(5)大力拓展海外市场,2023上半年海外收入7.94亿元(+96.33％)。

   估值维持2023～2025年归母净利润为9.75/11.01/12.45亿元,EPS为0.39/0.44元和0.50元的预测,对应PE分别31/27/24倍。公司保持金融科技主业快速增长,金融信创与数币业务加速开展,在广州数据要素市场发展中探索业务新增长动力。维持买入评级。

   评级面临的主要风险技术创新不及预期;市场竞争加剧。