捷成股份(300182):科技发展推动影视版权库与XR、AIGC技术结合-深度报告

捷成股份拥有海量独家影视版权库,处于行业绝对龙头地位。

   近年随着版权保护的加强,以及综合视频平台、中短视频平台、运营商、硬件厂商等更多下游客户加大对长视频的采购与精细化运营,对应版权价格持续上涨。但仍与北美等版权保护完善地区有着巨大的市场差距。

   今年起电影市场将显著回暖,上映电影数量与票房都有明显提升,利于公司加大采购,提升收入利润。去年与腾讯签署的18亿合同,将为公司带来大量现金流,可支撑后续采购与收入的快速增长。

   AIGC技术快速发展,公司与华为盘古合作开发视频领域AIGC应用,或将公司业务延伸至短视频制作、授权领域,通过与自有影视库结合,将带来下游客户、业务模式、收入及利润的巨大变化,或成为未来新的增长点。

   AIGC与VR/AR技术快速发展,数字人与虚拟场景的需求急速扩大。子公司世优科技是相关技术领先的行业龙头,后续随着苹果MR产品的推出,公司收入利润有望加速增长。

   风险提示:影视行业相关政策变化的风险;电影市场回暖不及预期的风险;下游市场出现巨大变化风险;AIGC与VR/AR技术发展不及预期的风险等。