新开普(300248):23Q1利润转好,智慧校园IT建设浪潮核心领军

事件:4月27日,公司发布2023年一季度报告,实现营业收入1.58亿元,yoy-7.08％;归母净利润-0.15亿元,yoy+15.76％;扣非归母净利润-0.17亿元,yoy+21.85％,业绩符合预期。

   一季度收入受季节性影响,费用管控总体良好。1)2023年Q1营业收入1.58亿元,yoy-7.08％,主要原因系校园客户存在明显季节特性,3-4月为项目启动期,尚未进入验收阶段。2)2022年公司进行产品迭代升级,拉动各项费用上涨,2023Q1各项费用已开始回落,销售费用率为47.94％,yoy-3.58％;管理费用率为12.19％,yoy-13.90％;财务费用为-4.06％,yoy-21.95％;研发费用率为24.19％,yoy+2.14％,公司持续推进产品研发,有效保持市场竞争力。疫情期间公司积极拓展下游客户,实现主营业务全纬度客户版图扩张。我们预计随着疫情结束,公司将迎来收入拐点。

   财政支持继续加码,智慧校园IT建设浪潮核心领军。1)2022年教育部重申"坚持国家财政性教育经费占GDP比例不低于4％",财政支持力度明确,持续加码。2)当前公司校园信息化产品覆盖高校总数达千余所,市场占有率逾40％。公司目前已在全国范围内设立31个省级分公司、办事处,72个城市办事处,有效加强全国销售网络体系。2022年起,公司开始构思智慧校园V2.0,打造"双端"+"双中台"校园云平台。目前"双端"已服务近200家高校客户,"双中台"已在230多家高校落地应用。公司在"完美校园"产品重加入人才成长服务体系,延长智慧校园产品服务链条至就业场景,具备极强可行性,且能够与公司的客户、场景优势实现共振,有望快速推广。公司作为智慧校园IT建设浪潮核心领军,有望核心受益。

   AI数字人智能助手公测,数字人民币业务加速落地。1)2022年公司产品"完美校园"APP正式介入中国银行数字人民币子钱包,在苏州工业职业技术学院成功落地首张高校数字人民币校园卡"硬钱包",进一步为校园小额高频消费提供数字人民币应用保障。2)2023年4月,公司推出AI数字人智能助手"小美同学",接入完美校园客服知识库,能够提供在线智能问答服务,成功拓展AI赋能校园应用场景。目前,小美同学已经支持文本提问、智能助手文本提示和语音作答,并且即将上线更优体验的语音提问功能。公司未来将聚焦AI智能助手赋能其他产品业务,打造产业智能化生态,培育新的增长点。

   投资建议:考虑大环境回暖以及贴息政策落地对盈利预测调整,预计2023-2025年营业收入分别为11.87、13.70和16.39亿元,归母净利润分别为1.60、2.02和2.52亿元。维持"买入"评级。

   风险提示:智慧校园业务推进不达预期;贴息政策力度不达预期。